JCI：国际豆棕油价差维持高位，拉尼娜四季度末或转弱

JCI：国际豆棕油价差维持高位，拉尼娜四季度末或转弱 

印尼棕油库存：印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油产量升至362万吨，环比提高6%，其中毛棕榈油产量为330万吨，高于5月份的310万吨。随着更多鲜果串收获，6月份产量提高。6月棕榈油出口量升至233万吨，其中对中国的棕榈油出口量达到41.62万吨，高于5月份的20.85万吨；对印度的出口量达到21.23万吨，高于5月份的15.45万吨；对巴基斯坦的出口量达到29.5万吨，高于5月份的28.1万吨。6月底棕榈油库存为668万吨，比5月底的723万吨降低7.6%。

天气进展：美国国家气象局下属气候预测中心（CPC）8月11日表示，今年秋季北半球出现拉尼娜现象的几率为86%，但是冬季（2022年12月到2023年2月）期间的出现几率将会降低到60%。CPC报告称，目前海洋大气耦合系统仍然和正在进行的拉尼娜现象保持一致，最新的IRI羽流均值显示拉尼娜将持续到2022/23年度北半球冬季。北美多模式组合（NMME）模型也表明拉尼娜现象是北半球秋季和冬季最可能出现的天气。大多数NMME模型也显示拉尼娜将在2023年1月到3月份逐步过渡到厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性，所谓ENSO中性，是指既非厄尔尼诺也非拉尼娜的天气。在两种天气模式过渡期间，中西部西部地区的旱情往往比东部严重。

——内外盘油脂反弹， 国际豆棕油价差维持高位

国内外豆棕价差：33周美盘豆油主力与马棕油主力价差497美金吨，上周492美金吨；美豆油与美原油主力价差822，上周728；美盘油粕比：33周3.28，上周2.97；连盘油粕比：33周2.47，上周2.37。

美新能源政策与国际市场上印度倾向购买豆油，潜在支撑美豆油市场价格，美豆油与马棕油价差周比基本持稳。当前价差处于2021年6月7日618美金吨高位以来的次高。

33周国内棕榈油超跌反弹：国内09合约豆棕价差收盘1324元吨，上周1526；菜豆价差2253元吨，上周2141；菜棕价差3577元吨，上周3667。连盘豆棕价差周比缩窄202元吨。我国菜豆主力合约价差的近年高点为2021年12月的3765元吨，菜棕主力合约价差的近年高点为2021年12月份的3832元吨。

——国内豆棕油库存继续下降，内盘豆粽价差缩窄

   33周数据显示， 8月份24度马来棕油进口完税成本8896元吨（上周8273元吨），周比增加623元吨。按照09合约周五收盘8830元吨期货价格计算，不计算现货基差的背景下，8月进口棕油亏损66元吨。

国内豆棕周度库存：JCI统计数据显示，截至33周，我国港口豆油库存67.9万吨，周比降3.4万吨或4.8%，较去年同期下降17%，较5年均值102.4万吨下降34.45万吨或33.6%；我国港口棕油库存28.95万吨，周比降3.6万吨或11%，同比降10.6%，较5年均值40万吨降11.05万吨或-27.6%。

33周国内三大油脂总体止跌反弹，棕油领涨。印尼6月库存下降，步入去库存周期，印尼庞大库存带给市场的最大压力已被市场交易，国际豆油与棕油价差维持高位潜在支撑棕油价格。不过东南亚处于季节性增产周期，马来与印尼仍会争夺出口份额，总体仍会区间震荡格局。