7月能繁母猪存栏同比降幅收窄，今明两年我国生猪供应仍有保障

根据农业农村部的检测数据显示，7月份全国规模场新生仔猪数量环比增长0.4%，同比增长7.5%；7月份规模猪场中大猪存栏量环比增长0.5%，同比增长8.7%。能繁母猪存栏量连续三个月保持正增长至4298.1万头，同比降幅收窄至5.3%，相当于正常保有量的104.8%，处于产能调控的绿色区域。按照PSY 18，育肥成功率93%计算，未来一个生产周期内的商品猪供应量可达到7.2~7.3亿头，基本可保障我国生猪市场的正常消费。

1、我国能繁母猪存栏量同比降幅收窄，高于基础保有量4.8%

根据农业部统计数据显示，我国能繁母猪存栏量在5月将至阶段性的低点后开始回升，至今已经连续三个月维持正增长趋势。按照我国能繁母猪基础保有量4100万头计算，目前的存栏量相当于高出基础保有量4.8%，仍属于绿色调控区间（绿色调控区间的上限为4305万头）。

根据JCI对于我国生猪养殖业盈亏周期的长期数据显示，能繁母猪存栏量同比降幅越大，未来一个生产周期内的生猪盈利水平会越高（能繁母猪存栏量的减少导致商品猪供应量的减少），当能繁母猪存栏量同比降幅达到阶段性高点时，未来6~8个月，生猪盈利也会达到相对的峰值，今年的盈利峰值或出现在四季度。

2、三季度生猪出栏量或略高于往年均值，今明两年生猪供应有保障

尽管今年我国生猪出栏量的峰值阶段已经在上半年兑现，下半年生猪出栏量虽然会出现下降趋势，但和常态化相比，并不会有太大的降幅。如图：

此外，随着今年能繁母猪存栏量的增长，在不出现重大生猪疫情的前提下，明年我国生猪供应预计也将达到7.2~7.3亿头，基本可维持正常供应。

当然，需要注意的是，我们目前的测算是以常态化养殖为主，而在养殖效益可观的情况下，散户端不排除有利用三元商转种的情况出现，以及二次育肥饲养大体重猪只以获得更多利润的现象，这对于猪价的影响还需要根据实际情况进行新的评估。