国内豆粕现货收紧格局持续，短期基差坚挺依旧（第35周）

8月20-26日（第35周），本周期间，国内豆粕市场现货价格跟盘冲高后略有回落，美豆成本端及人民币贬值等因素驱动背景下偏强运行，而三季度进口大豆到港偏低叠加四季度买船节奏迟缓，近月国内豆类去库存节奏加速也进一步推动市场近月情绪，价格大幅上涨配合大量基差合同成交，需求端积极补库，现货基差持续坚挺逻辑。国内豆粕市场需要继续关注油厂榨利修复和买船节奏，美豆关注焦点则开始从供应端转向市场需求和南美播种题材。

截至周五（8月26日），我国连粕主力2301期货合约报收于3790元/吨，较前一个交易日3832元/吨下跌42元/吨，约合单日波幅-1.09%，较上周五收盘价3666元/吨上涨124元/吨，或环比涨幅3.38%；国内主流厂商豆粕现货价格4340-4600元/吨，环比上涨100-200元/吨；周内现货基差呈现不同程度上调，华北10-11月01+580，山东10-11月01+560，广东10-11月01+520，华东9-11月01+530。

截至8月26日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为140.45万吨，日均成交量为28.09万吨，较前一周154.75万吨总成交量下滑14.30万吨，或环比降幅9.24%，当周基差总成交量降至111.2万吨，占比79.17%（前一周118.0万吨，占比76.25%），现货总成交量降至29.25万吨，占比20.83%（前一周36.75万吨，占比23.75%）。自8月15日以来的10个工作日里，国内油厂豆粕近远月合同成交持续放量，日均成交量高达29.52万吨。

市场持续出现远月基差放量成交，一方面源于此前下游对于行情的观望导致头寸和库存相对偏低，另一方面，临近月末盘面91居高不下，下游被迫消化高价合同，对高基差呈现逐步接受心态，毫无疑问市场高基差的核心仍然在于美豆成本以及国内榨利推动。当然基差成交量增加本身也体现了在榨利修复以及高基差的补充下，油厂远月进口大豆采购量的增加。

截至8月26日的五个工作日，主流油厂周度总提货量为86.57万吨，较上周提货量83.87万吨增加2.70万吨，或环比增幅3.21%，日均提货量约为17.31万吨；周度提货量整体进入年内高位区间，反映出随着下游养殖进入需求旺季，终端厂商增加手中现货库存头寸，此外高温限电导致部分工厂开机受限，也提振下游采购积极性较前期的有所好转。

根据汇易统计数据显示，截至8月26日当周，我国主流油厂总体开机率增至53.37%附近，前一周为48.56%，周度压榨量增加至186.33万吨，较前一周169.54万吨环比增加16.69万吨，或环比增幅9.91%；去年同期周度压榨量为192.50万吨，同比降幅为-3.20%。其中山东、华北、福建和广东油厂开机率明显下降，但东北、河南、华东以及广西地区油厂开机率则出现上升。

美豆市场方面，此前美国农业部8月报告的利空单产预估让市场冲高回落，而每年一次的美国中西部作物巡查结果却让美豆单产的不确定性再次增强，美豆11月主力合约周度大幅上涨68.5美分/蒲至1464.75美分/蒲。美农8月报告并未考