美豆观察：今年新季作物单产的分歧

在美国农业部本周维持作物评级稳定之后，本周二（8月30日）美豆价格隔夜下跌了两位数，虽然美国农业部报告数据仍然是美国作物产量的最佳来源，但市场仍在持续消化上周的Pro Farmer Tour巡查结果，巡查带来的相关问题就是，美玉米产量可能不如预期，此外市场依然的疑问包括：东部玉米带降水是否足以提高作物单产，并抵消西部玉米带高温干旱对作物单产造成的不利影响；9 月初美国中西部的天气预报大多有利。此外，交易商也对新年度巴西新季作物的产量潜力持谨慎态度，机构预计 2022/23 年度巴西大豆产量将达到历史新高。

根据美国农业部数据显示，截至上周日（8月28日），美豆作物优良率为57%，较上周持稳，另外 30% 被评为一般（与上周相比没有变化），其余 13% 被评为差或非常差（与上周相比也没有变化）。91%  大豆作物正在结荚，而五年均值为 92%，大豆落叶率为 4%，五年均值为 7%。但值得关注的是，美国中西部北部的降雨预报仍然较为悲观，当地作物优良率仍然处于下滑趋势之中。

美国农业部8月12日的报告里将美玉米单产定为 175.4 蒲/英亩，但Pro Farmer 预测单产为 168.1蒲/英亩，Pro Farmer 将美豆单产定为 51.7 蒲/英亩，接近美国农业部的 51.9蒲/英亩，这将追平 2016 年纪录。但168.1 蒲/英亩的美玉米单产较 2012 年以来的最差结果偏低 6% 左右；美豆 51.7 蒲/英亩则较趋势单产高出约 1%。Pro Farmer 的调查结果显示出美玉米和美豆截然不同的生长结果，也引发市场对于今年新作最终产量水平的关注。

如果美豆单产无法达到最初的预估水平，2022/23 年度的美豆供需大概率还将处于中性偏紧的格局中；阶段性看，美国农业部9月供需报告美豆单产或有小幅下调可能。但另一方面，全球豆新作库存的重建也建立在了南美新季丰产的基础上，目前南美新豆创纪录产量的预期较强，因此后续南美豆种植阶段天气题材对盘面的影响也会较为关键。

而作为对比，2021年美国中西部巡查的作物产量预估和最终美国农业部产量预估值非常接近。2021年巡查预估2021/22年度美国玉米产量为151.16亿蒲，美豆产量为44.36亿蒲；而美国农业部最终估计2021/22年度玉米产量为151.15亿，大豆产量44.35亿蒲。参与调查的市场人士表示，如果收获前的天气有利，今年美豆产量有可能丰产，只是可能不会像美国农业部预测的那样强劲。

美国全国海洋大气管理局（NOAA）周二发布的最新72小时累积降水云图显示，周三至周六期间美国中部地区的降水非常少。未来8-14天的气象预报显示，9月6日至9月12日期间北部平原和中西部北部地区将保持季节性干燥天气，在此期间温度可能普遍高于正常水平。此外，进入9月初，随着大西洋飓风季节的临近（9月中旬），南部地区天气值得关注，如果风暴威胁到墨西哥湾沿岸，周边产区作物收获可能会推迟，对于港口码头的威胁也会增加。