JCI：9月大幅下调美豆单产，“精准拿捏”全球买家需求

JCI：9月大幅下调美豆单产，“精准拿捏”全球买家需求

从全球主要油籽供应角度来看，9月份美农报告2022/23年度全球7种主要油籽产量数据6.448亿吨，环比下降117万吨，同比增长4436万吨。变量部分主要来自大豆、菜籽和葵花籽，其中大豆环比调减302万吨，同比仍增加3653万吨，油菜籽环比上调66万吨，同比上调930万吨，葵花籽产量环比上调102万吨，同比下调518万吨。

从全球大豆供应格局来看，2021/22年度数据，9月份报告下调美豆出口1500万蒲后，美国期末库存回升至2.4亿蒲。巴西旧作产量未动，上调压榨25万吨，出口维持8000万吨不变，期末库存下降至2246万吨。阿根廷产量环比持平，调增进口10万吨，维持国内压榨数据不变，期末库存增加10万吨至2255万吨。

新作年度方面，美豆新作面积下调50万英亩，收获面积下调60万英亩，单产下调至50.5蒲/英亩，产量降至43.78亿蒲，环比下调1.53亿蒲，压榨量调低2000万蒲，下调出口7000万蒲至20.85亿蒲，期末库存相应降至2亿蒲。巴西在新作产量维持1.49亿吨，上调国内压榨25万吨，新作库存调减至2936万吨。中国新作年度进口量环比下调100万吨至9700万吨。全球大豆库存调降249万吨至9892万吨。

9月美农报告意外下调面积和单产，美豆随即大幅上涨。市场预估新作南美产量丰产，但9-12月期间全球大豆供应仍依赖美豆，南美旧作供应枯竭，库存同比下降975万吨左右。在此大背景下，美农9月大幅下调美豆单产，触发美豆大幅上涨，但即便如此高位，全球买家选择项并不多，依然要依赖美豆供应，任何供需趋紧风险都将刺激盘面。美豆或在现实需求偏紧支撑与预期南美丰产压力下波动。

从全球主要植物油供应角度来看，9月份报告显示，全球主要植物油总产量2.1921亿吨，环比上调16万吨，同比上调794万吨，增幅3.76%，期末库存环比上调37万吨至3041万吨，库销比14.25%，去年13.93%。其中，全球豆油产量6144万吨，环比下调15万吨，同比上调224万吨；全球棕油产量环比调降6.5万吨，同比调增320万吨至7916万吨；全球葵花油产量环比上调15万吨，同比上调22万吨至2014万吨；全球菜籽油产量，环比上调26万吨，同比上调232万吨至3135万吨。

主要植物油品种来看，本月美农报告同比大幅上调油脂品种产量794万吨，其中豆油产量上调224万吨，棕油产量上调320万吨，菜油产量同比上调230万吨。葵花油产量上调22万吨。

从植物油主要进口国角度来看，9月美农报告预计印度2022/23年度进口植物油1397万吨，环比上调17万吨，上一年度1398万吨，同比略降1万吨；预计中国2022/23年度进口植物油1317万吨，环比持平，上一年度761万吨，同比上调556万吨；欧盟2022/23年度进口植物油1009万吨，环比下调10万吨，上一年度1046万吨，同比下调37万吨。其中，预计印度2022/23年度进口豆油370万吨（上一年度410万吨，同比降40万吨），棕油进口830万吨（上一年度790万吨，同比增40万吨）；预计中国2022/23年度进口豆油100万吨（上一年度50万吨，同比增加50万吨），进口棕油720万吨（上一年度430万吨，同比增290万吨），进口菜油242万吨（上一年度115万吨，同比增加127万吨）。

对我国油脂市场而言，新年度豆、菜、棕三大油脂进口同比增量467万吨，叠加进口大豆同比增700万吨，折合豆油130万吨左右，进口菜籽同比增100万吨，折合菜油40万吨左右，至此，新年度中国油脂三大品种增量637万吨左右，月均增量53万吨左右。