JCI：美豆旧作压榨数据收官，基本吻合美农全年预估

JCI：美豆旧作压榨数据收官，基本吻合美农全年预估

---8月压榨数据出炉，本年度NOPA会员单位累计压榨20.74亿蒲

美国全国油籽加工商协会（NOPA）近日公布数据显示，8月份NOPA会员企业的大豆压榨量1.65538亿蒲（451万吨），环比（1.70亿蒲≈463万吨）下降2.75%，同比（1.58亿蒲≈431万吨）高4.48%。报告出台前，分析师平均预期压榨量为1.6611亿蒲。至此，2021/22年度（9-8）美国NOPA会员单位累计压榨量为20.74亿蒲（5645万吨）。按照NOPA会员单位占比95%计算，美全国大豆压榨量为21.83亿蒲，9月美农全国大豆压榨数据为22.05亿蒲，容错空间约为2200万蒲式耳。

美豆旧作数据基本尘埃落定：2021/22年度美国压榨和出口数据，9月数据国内压榨量22.05亿蒲，环比持平；出口量下调1500万蒲至21.45亿蒲（5838万吨），同比22.65亿蒲（6164万吨），下降326万吨。旧作库存2.4亿蒲（653万吨）库销比5.37%，略低于2020/21年度的5.71%（库存2.57亿蒲）。依然是个偏低的期末库存数据，这使得新作数据容错空间下降。因此，9月份报告中，美农大幅下调美豆单产，尽管也同步下调了国内压榨和出口数据，但消费降量不足以抵消供应降量，新作美豆库存降至2亿蒲（544万吨），库销比降至4.51%。10-11月份，美豆大概率仍会面临季节性收获压力，12-1月份美豆市场步入去库存周期，届时叠加南美播种季天气炒作窗口临近，尤其是第三年拉尼娜背景下，市场大概率仍面临天气风险升水。

豆油库存下降：NOPA报告显示，2022年8月底会员企业的豆油库存为15.65亿磅，比7月底的16.84亿磅减少7.1%，比2021年8月底的16.68亿磅减少6.2%，这也是连续第六个月豆油库存降低。报告出台前分析师预期为16.58亿磅，区间为15.75亿到18.00亿磅，中位数16.49亿磅。

作为对比，美农9月供需报告显示，2021/22年度（9月-8月）美国豆油产量为261.05亿磅，环比持平，同比250.23亿磅高出10.82亿磅或4.3%。豆油期末库存为21.51亿磅，环比提高0.5亿磅，同比21.31亿磅增加0.2亿磅或0.94%。2022/23年度（9月-8月）美国豆油产量为260.75亿磅，环比下调2.35亿磅，上一年度数据为261.05亿磅，同比下降0.3亿磅或0.1%。豆油期末库存为18.26亿磅，环比18.11提高0.15亿磅，上一年度21.51亿磅，同比下降3.25亿磅或15.1%。豆油的生物燃料用量118亿磅，环比下降2亿磅，上一年度102亿磅，同比仍高出16亿磅或15.7%。

近三年美豆总消费数据着实亮眼，2020/21年度美豆总消费量45.03亿蒲（压榨和出口是两大主力因素），2021/22年度美豆总消费量为44.67亿蒲，2022/23年度预估为44.33亿蒲，明显高于2015-2019年40.5亿蒲的五年均值水平。这与2020年中美贸易关系好转中国大幅采购，2021年拉尼娜重创南美，需求转移至美豆不无关系。那么美豆新作库存又来到历史偏低水平，市场仍倾向保留一定的天气风险升水。