政策调控逐渐“加码”猪市，近期国内生猪市场需警惕震荡风险

今年9月，我国生猪市场因供需紧平衡呈现出偏强运行的格局：根据官方数据显示，9月19至23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入确定的过度上涨二级预警区间。受此影响，年内第四批中央冻肉储备即将投放市场。从官方连续四周投放储备肉的频率来看，政府保供稳价的目的明确，而猪市在供应增长的大趋势下是否还能继续维持强势格局呢？JCI现将相关资讯汇总分析如下：

1、年内第四批储备肉即将投放市场，保供稳价仍是首要目的

据中国国家发展和改革委员会监测，9月19至23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入确定的过度上涨二级预警区间。按照预案规定，国家将于本周投放今年第4批中央猪肉储备，并指导各地联动投放地方政府猪肉储备。同时，发改委指出，目前国内生猪存栏量已经连续5个月增长，且规模猪场的中大猪存栏量和新增仔猪数量均高于去年同期，后期市场供应有保障，猪价不具备大幅上涨的条件。

2、部分券商仍看多四季度猪市，JCI观点宜谨慎不宜过分乐观

不过，对于四季度我国猪市行情，部分券商仍持较为乐观的看法：如有分析认为猪周期已经反转且目前仍处于上行周期早期，在供弱需强情况下，猪价中枢或将得以持续抬升，目前猪价超预期上涨情况下，猪企头均盈利与估值空间打开。

JCI评估分析认为，按照能繁母猪存栏量推算的生猪供应理论值来看，今年三季度国内生猪供应降至低点，四季度开始进入恢复性增长。除此之外，国内猪价高企也将引发进口猪肉数量增长以增加国内市场供应。因此，对于四季度国内猪市而言，JCI认为在供应有保障、政策有调控、进口有渠道的情况下， 市场不应对后市猪价走势过分、盲目乐观，尤其是考虑到若国内猪肉价格持续高位运行势必会引发其他“蝴蝶效应”，例如对禽肉和禽蛋市场形成利好提振，同时影响其他肉品价格的情况下。

综合来看，以目前国内生猪市场的产能情况而言，生猪供应的减少固然有去产能化带来的红利效应，但随着生猪出栏体重的提高，生猪常态化供应的增长，未来猪肉供应总体呈现趋增态势。同时，令我们担忧的是，当前的高盈利状态是否会再度引发三元商转种情况的出现，尤其是在中小散户群体中，一旦商品代母猪被用于种用，这可能会对明年市场带来供应增幅超期风险。