水位下降引发驳船运输受限，美豆出口竞争力持续受关注

在美国主要农作物出口最繁忙的季节开始之际，美国农民正面临另一个供应链难题：密西西比河水位正在急剧下降。来自美国大豆运输联盟的消息显示，今年以来美国部分地区降水不足，使得美国内陆河流系统的径流水量持续下降，经由驳船方式的农业运输链已经开始逐渐放慢节奏，这不仅影响到即将进入收获期的新季作物的外运，也使得从海湾向内陆输送的肥料等生产资料面临价格飙升的风险；由于即将到来的热带风暴对内陆水分补充具有不确定性，因而市场人士担心这种情况可能会影响到收获季的农产品贸易，尤其是会影响到美豆新作的出口销售形势。

美国中西部干旱肆虐引发河水水位急剧下降

2022年北半球严重干旱，包括北美洲、欧洲、地中海地区、东北非地区以及中国南方地区，都纷纷出现破纪录的极端酷热天气，许多地区经历了极端干旱。美国中西部干旱尤其肆虐，根据美国国家航空航天局的数据，横跨亚利桑那州和犹他州的美国第二大水库鲍威尔湖，自20世纪60年代注水以来出现了最低的水位。而美国最大的河流以及作为美豆出口的最大航运通道的密西西比河及其内陆支流的水位急剧下降，则是造成目前驳船运输逐渐受到限制的重要原因。

根据美国国家天气局（NWS）的数据，俄亥俄河流入密西西比河的伊利诺伊州段的河流水位极低，预计10月份还会进一步下降。据悉当河水状况良好时，密西西比河一艘驳船的正常吃水约为12英尺，承载量为1500吨。而在伊利诺伊州的密西西比河段，驳船目前装载900吨的吃水约9英尺，这意味着每减少一英尺吃水，驳船的货物承载量就会减少200吨。据美国气象学家称，在今年12月之前，热带风暴或飓风深入到内陆并改善河流水量的可能性有限，即使冬季最终录得良好降水，也需要到明年春天才能最终进入到主要河流中补充。

美国谷物油籽驳船运输量位于近年来低位

密西西比河是迄今为止美国大豆出口的最大国内航运通道。美国每年出口的大豆有60%以上是在10月至次年1月期间装船；根据2021年的美豆出口检验数据显示，2021年美豆出口检验总量为5113.52万吨，其中通过美湾的出口检验量2825.38万吨，占比55.25%，通过美西港口的出口检验量为1387.68万吨，占比27.13%；作为对比，美玉米通过美湾和美西北港口的出口检验量比重则分别为62.20%和21.31%。来自美国商务部消息显示，较窄的航线已经将单次装运量减少了38%，本周在上密西西比河上装载一艘驳船的大豆价格较去年同期高出约33%。

由于大部分美豆和美玉米的秋季出口业务是经由美湾，因而持续的低水位对于需要将新作物顺河而下的托运人来说可能是个问题。根据美国农业部在截至9月17日一周谷物运输报告中指出，驳船运输的谷物总量为20.96万吨。较前一周减少4.01万吨，或环比降幅16.06%；有130艘谷物驳船顺流而下，较前一周减少了25艘。通过观察美国谷物运输报告的历史数据我们发现，历年的9月中旬，美国密西西比河流域的驳船谷物油籽运输量皆位于年内的低点水平，但今年数据已经整体位于2010年以来迄今的低水平状态，是否有望呈现季节性回升，还需要密切关注后续美国中西部的秋季降水形势。

从美国海湾向内陆输送给种植者准备明年备耕的肥料也受到河流水位下降、驳船数量减少的威胁，这在美国国内食品通胀恶化之际增加了生产资料价格飙升的风险。 与此同时，美国境内卡车运输和铁路行业同样面临供应链问题，这可能会增加美国农业生产商在经历了不理想的天气季节以及燃料、化肥和其他农业必需品价格飙升之后，仍然试图获利的成本压力。

南美大豆出口竞争压力

9月初以来，阿根廷农户在政府优惠汇率的刺激下大举抛售大豆库存，尤其是对中国的销售量激增，这可能削弱未来两个月里美豆的销售高峰。如果2022/23年度巴西大豆播种快速推进，收获提前开始，也将会对美国大豆出口形成前后夹击，缩短美国大豆出口窗口时间。本周阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测，天气干旱将导致农户将部分玉米耕地转种大豆，使得大豆播种面积出现七年来的首次增长，产量有望比上年提高15.5%达到4800万吨。但今年连续第三年出现的拉尼娜现象，仍将会威胁到南美作物单产潜力；此外拉尼娜现象也会继续给巴西南部地区带去进一步的干旱影响。

总体来看，根据美国国家海洋大气管理局（NOAA）的数据显示，密西西比河关键河段的水位已经位于甚至低于阈值低点，天气持续干燥意味着水位下降问题可能在未来几周进一步恶化。河流水位过低导致运往美湾的驳船数量持续降低，而又美湾是美国的谷物和油籽出口枢纽，2022/23年度美豆销量超出历史均值，靠近美湾的南部各州收割进度又高于正常水平、并支持即期装运，因而潜在的物流问题将会开始受到国际市场的密切关注；毕竟9月初以来的阿根廷陈豆强劲销售形势和巴西新豆提前收获预期，可能会给当季的美豆出口时间窗口形成进一步的夹击。