JCI：国际豆棕价差近十年新高，国内菜棕价差历史新高

JCI：国际豆棕价差近十年新高，国内菜棕价差历史新高

美豆运力受限出口销售不及预期：美国农业部出口销售报告显示，截至9月29日当周，美国2022/23年度大豆出口销售量为777,100吨，比前一周减少23%，报告前的预估值在50万到120万吨之间。通常来说，收获期间美国大豆出口步伐有望提高，但是密西西比河南部的低水位导致大部分内河航运停止，驳船运费飙升。美国农业部表示，除了水位偏低（远低于5年平均水平），新奥尔良北部的河道关闭也导致驳船运输延误，因为一条天然气管道正在被拆除。迄今为止，从中西部南下到美湾的驳船载重量减少20%到27%。

南美大豆丰产压力：南美大豆有望丰产，遏制美国大豆上涨空间。巴西国家商品供应公司（CONAB）10月6日预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5235亿吨，比去年提高21.3%；大豆播播种面积预计同比提高3.4%。

欧佩克宣布减产：欧佩克联盟10月5日宣布将原油产量目标削减200万桶/日，以遏制油价下跌。

—— 国际豆棕油价差继续走高，国庆期间马棕油涨幅亮眼

国内外豆棕价差：41周美盘豆油主力与马棕油主力价差632美金吨，上周614美金吨；美豆油与美原油主力价差808，上周778；美盘油粕比：41周3.32，上周3.04；连盘油粕比：41周2.17，上周2.25。

美豆油与马棕油价差周比继续扩大18美元/吨区间，当前价差已高于2021年6月7日618美金吨高位，为2013年以来的新高。棕榈油性价比优势更为明显。因而，国庆期间马棕油累计涨幅已然高于美豆油累计涨幅（马棕9.86%VS美豆油6.64%）。

40周国内菜棕价差创历史新高：国内主力合约豆棕价差收盘1800元吨，前一周1366，周比大幅走扩；菜豆价差2151元吨，前一周1466；菜棕价差3951元吨，前一周2832。菜棕价差创历史新高，9月到港量预期较大，现货棕油基差快速收窄，而12月份之前菜籽到港量偏少，菜油受现货偏少支撑表现强势。我国菜豆主力合约价差的近年高点为2021年12月的3765元吨，菜棕主力合约价差的近年高点为2021年12月份的3832元吨。

——国内豆棕油库存回升，棕油进口继续倒挂

  40周数据显示，10月份24度马来棕油进口完税成本7200元/吨（上周7984元/吨），周比下降784元/吨。按照01合约周五收盘7094元/吨期货价格计算，不计算现货基差的背景下，10月进口棕油亏损106元/吨。

国内豆棕周度库存：JCI统计数据显示，截至40周，我国港口豆油库存61.8万吨，周比降0.45万吨或-0.72%，较去年同期下降20.55%，较5年均值92.3万吨下降30.5万吨或-33%；我国港口棕油库存52.5万吨，周比增10.3万吨或24.4%，同比增27.7%，较5年均值44.7万吨增7.8万吨或18.5%。

欧佩克减产提振国际原油价格，美豆油与马棕油价差创2013年以来新高，棕油性价比优势继续凸显，国庆期间马棕油累计涨幅超美豆油。11月国内大豆到港放量，11-12月东南亚棕油产量达到季节性高峰，豆棕价差或提前迎来修复良机。受菜籽供应偏紧提振，国内菜棕价差创历史新高。