内外盘棉花走势堪忧，近期我国棉粕市场却韧性依旧

今年9月中下旬以来，美联储如期加息75个基点、美元指数再刷二十年新高记录，全球经济衰退预期显现无疑对ICE美棉形成利空影响；同时，美国新季棉花也将进入收获期，叠加美棉需求相对疲软等题材，导致ICE棉花期约整体趋弱势运行，进而也在一定程度上拖累ZCE郑棉行情走势。但是，与之对应的是，近期我国棉粕市场表现却依旧显韧性。JCI现将相关资讯汇总分析如下：

1. 宏观面叠加收获压力，近期内外盘棉花走势堪忧

美棉市场方面，洲际商品交易所（ICE）棉花主力合约2212期约在上周五（10月7日）最低触及81.55美分/磅，较8月29日此轮高点的118.53美分/磅，录得跌幅-31.2%。同时，国内市场方面，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2301期约在9月28日最低触及低点的13195元/吨，较9月16日此轮高点的14985元/吨，录得跌幅-11.95%。由此可见，近期内外盘棉花走势整体趋弱势运行。究其原因，一方面，有来自于美联储加息引发经济衰退担忧等宏观面因素；另一方面，随着美国棉花以及我国国内棉花进入到周期性的收获时期，棉类市场行情也将感受到来自集中供应所带来的压力，尤其是在需求端不佳的情况下。

2. 供应偏紧短期暂难改，我国棉粕市场表现趋坚挺

尽管近期内外盘棉花走势堪忧，但我国棉粕现货市场表现却韧性依旧。究其原因，现阶段我国国内棉粕市场供应偏紧格局短期暂难改：据市场消息，目前疆外棉粕基本无库存；同时，新疆地区受疫情等因素影响，全疆油厂开机率不高，进而导致棉粕库存偏紧，市场上可交售货源稀少，支撑短期我国棉粕市场表现坚挺。截至本周一（10月10日），新疆46%棉粕价格已涨至4250-4300元/吨；山东夏津46%棉粕价格也已高达4900-5000元/吨。

综上所述，美元指数延续高位强势叠加中美新季棉花集中上市压力拖累国内外棉花行情走势。但得益于供应端的短期偏紧格局，国内棉粕市场表现仍趋坚挺。从后市来看，宏观面因素叠加收获压力仍将施压国内外棉花市场行情走势。而对于我国国产棉粕市场而言，一旦新疆等局地疫情有所缓和，新棉收获进度得到提升，加之油厂开机率的逐步恢复，无疑将对棉粕市场形成利空影响。我们也将继续关注新棉上市情况以及疫情对于我国棉类市场的进一步影响。