美农报告数字游戏玩得好，美豆近强远弱格局持续

美国农业部周三（10月12日）发布了 10 月供需报告和作物产量报告。每月美农供需报告通常是市场行情的推动者，而最新的报告也没有让市场失望。在美国农业部报告单产和产量低于预期后，美豆强势上涨并跳涨至两周高位，其中主力11月大豆最高上涨37.75美分/蒲或2.7个百分点，收盘涨幅缩窄到19.75美分或1.44%，报每蒲1396美分；涨势受抑的主要原因是南美大豆作物产量增加，将与美国供应在全球市场上竞争份额。

美农8月报告大豆部分

周三报告中，美国农业部将2022/23年度美豆单产下降 0.7 蒲/英亩至 49.8蒲/英亩，明显低于报告前市场的平均预估值50.6蒲/英亩；种植面积和收获面积保持不变，分别为8750万英亩和8660万英亩；美豆产量预测下调 6500 万蒲至 43.13 亿蒲，低于9月份预测的43.78亿蒲，而报告出台前分析师们平均预期产量为43.80亿蒲；按照最新调低后的产量，比2021/22年度的产量44.65亿蒲（上月预测为44.35亿蒲）减少3.40%，很明显，美国西部和西南部平原部分地区非常炎热和干燥的天气，对作物产量还是产生了不利的影响。

美国农业部通过将出口压低4000 万蒲至 20.45 亿蒲、压榨使用量调高1000万蒲至22.35亿蒲以及期初库存调高3400万蒲至2.74亿蒲，将2022/23年度美豆结转库存维稳在2亿蒲；而报告出台前，分析师们预计美豆库存调高4500万蒲；这在9月底季度库存报告增加了3500万蒲旧作结转的背景下，多少还是令市场有些意外。市场分析认为，4.5%的库销比仅仅相当于16.5天的供应量，且为历史记录以来第七位，与2012和2013年的供应水平相似。

这意味着尽管需求形势不佳，但在明年南美新作上市前，市场供应形势仍然非常紧张，值得关注的是2013年收获之后，美豆就在冬季出现了戏剧性的反弹。此外，本月美国农业部还通过将2021/22年度陈豆单产调高0.3蒲/英亩，将陈豆产量调高3000万蒲至44.65亿蒲，最终将陈豆期末库存和新作期初库存调高至2.74亿蒲，高于9月份预测的2.4亿蒲，以便和9月30日发布的季度库存报告保持一致。

在全球范围内，2022/23年度全球大豆期末库存从 9892万吨上调至1.0052亿吨，一些显着的变化是2022/23年度巴西大豆产量增加了 300万吨至 1.52亿吨，几乎与巴西国家供应公司 CONAB的1.524亿吨预估值持平，另外2022/23年度阿根廷大豆出口量增加230万吨至700万吨，巴西大豆出口量增加 50 万吨至8950万吨，而巴拉圭大豆出口量减少 75 万吨。此外2022/23年度阿根廷大豆产量维持在5100万吨不变，中国2022/23年度大豆进口预期值调高100万吨至9800万吨，等于抵消了9月份的下调幅度。

未来市场价格驱动因素

国际市场将开始密切关注南美产区的天气形势。目前主流分析机构评估的巴西大豆产量仍在1.5亿吨左右，奠定了全球大豆远期市场供应宽松的格局。根据美国气候预测中心的最新预测，拉尼娜现象在10 月出现的可能性已增至 97%，而从9月延续到12月份的可能性高达91%。因而巴西即将到来的大豆作物产量能够补充全球库存的可能性变得有些不确定，毕竟2022/2023年度全球大豆库销比的增减幅度，很大程度上还要取决于巴西新季大豆作物供应规模。

而拉尼娜现象导致巴西南部过去两个生长季非常干旱，且损及农作物产量。2021/22年度巴西南部南里奥格兰德州、帕拉纳州和南马托格罗索州的干旱条件（占该国 2021/22