JCI：10月报告美豆产量下调VS全球豆产量上调，胳膊拧得过大腿么？

JCI：10月报告美豆产量下调VS全球豆产量上调，胳膊拧得过大腿么？

从全球主要油籽供应角度来看，10月份美农报告2022/23年度全球7种主要油籽产量数据6.466亿吨，环比增长176万吨，同比增长4208万吨。变量部分主要来自大豆和菜籽，其中大豆环比调增122万吨，同比增加3530万吨，油菜籽环比上调67万吨，同比增加997万吨。期末库存环比调增156万吨，主要来自大豆，环比增加160万吨。

从全球大豆主产国来看，10月份美农报告2022/23年度全球大豆产量数据3.91亿吨，环比增长122万吨，同比增长3530万吨。变量部分主要来自巴西和美国，其中巴西大豆产量环比调增300万吨至1.52亿吨，同比增加2500万吨。美豆产量环比下调177万吨，同比下降415万吨。

出口数据方面，全球大豆出口环比调增96万吨，同比增加1466万吨。其中巴西出口环比调高50万吨，阿根廷则环比大幅上调230万吨，而美豆则环比下调109万吨，巴拉圭环比下调75万吨。

期末库存数据，全球大豆期末库存环比上调159.4万吨至1.0052亿吨，同比增加814万吨。其中巴西环比调增195万吨，阿根廷环比调低120万吨。

10月美农报告意外下调美豆产量，2022/23年度美豆期末库存维持544万吨的偏低水平，美豆价格随即上涨，不过全球大豆产量与期末库存均上调，美豆产量下调VS南美豆产量上调，从数据方面支撑大豆市场近强远弱格局。美豆或在现实需求偏紧支撑与预期南美丰产压力之间徘徊。

从全球主要植物油供应角度来看，10月份报告显示，全球主要植物油总产量2.1982亿吨，环比上调61万吨，同比上调831万吨。期末库存环比上调29万吨至3070万吨，库消比14.37%，去年14.02%。其中，全球豆油产量6190万吨，环比上调46万吨，同比上调252万吨；全球棕油产量环比持平，同比增长320万吨至7916万吨；全球葵花油产量环比持平，同比增长22万吨；全球菜籽油产量，环比上调18万吨，同比增长248万吨至3153万吨。

主要植物油品种来看，本月美农报告油脂品种产量同比增加831万吨，其中豆油产量同比增长252万吨，棕油产量增加320万吨，菜油产量同比增加248万吨，葵花油产量增加22万吨。

从植物油主要进口国进口量角度来看，10月美农报告预计印度2022/23年度进口植物油1405万吨，环比上调8万吨，上一年度1395万吨，同比增10万吨；预计中国2022/23年度进口植物油1317万吨，环比持平，上一年度741万吨，同比上调576万吨；欧盟2022/23年度进口植物油959万吨，环比下调5万吨，上一年度986万吨，同比下调27万吨。分品种来看，预计印度2022/23年度进口豆油355万吨（上一年度410万吨，同比降55万吨），棕油进口853万吨（上一年度780万吨，同比增73万吨）；预计中国2022/23年度进口豆油100万吨（上一年度40万吨，同比增加60万吨），进口棕油720万吨（上一年度430万吨，同比增290万吨），进口菜油242万吨（上一年度105万吨，同比增加137万吨）。

对我国油脂市场而言，新年度豆、菜、棕三大油脂进口同比增量487万吨，叠加进口大豆同比增800万吨，折合豆油150万吨左右，进口菜籽同比增50万吨，折合菜油20万吨左右，至此，新年度中国油脂三大品种合计增量657万吨左右，月均增量55万吨左右。

综上所述，10月份美农报告下调美豆新作产量，维持新年度美豆期末库存低位水平，与此同时，南美豆为代表的全球豆产量增加，对于当前指望美豆供应的市场而言，美豆这条胳膊“略显粗壮”，风吹草动易上涨。美豆与南美豆的市场份额博弈，只能以待天时，短期等密西西比河水位恢复，等美湾装运正常，中期等拉尼娜影响不如预期....。