JCI：南美产损+美湾运输减缓共振，国内油粕近强远弱

JCI：南美产损+美湾运输减缓共振，国内油粕近强远弱

美豆基金净多持仓连续三周下降：截止到10月11日，美豆净多基金持仓集中在6.57万手，上周为7.75万手左右，周比-11750手。近两年最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年净多持仓偏高区间为17-25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油基金净多持仓6.09万手，上周为6.27万手，周比-1770手。近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕基金净多持仓7.039万手，上周7.97万手，周比-9311手。近十年美豆粕净多持仓偏高区间集中在8-10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

从美豆出口节奏来看：截止至10月6日，美豆22/23年度全球销售2823万吨，高于去年同期的2638万吨，同比高出184万吨，增幅6.98%；对华销售1465万吨，高于去年同期的1308万吨，同比高出157万吨，增幅12.03%。10月份美农报告2022/23年度美豆出口销售目标20.45亿蒲（5566万吨），环比调低4000蒲式耳，同比低1.13亿蒲式耳。截止至10月6日，美豆累计出口装船量106.6万吨，销售未装船1358万吨。

密西西比河低水位削弱美湾装运能力：9月以来，下游密西西比州等多个州的降水也开始较往年偏少，使得河流水位在10月初降至10年以来最低水平。10月初以来，单个南向驳船的运输能力因此降低了20%-27%，每条拖船装载量降低了17%-38%。因而，单次运输的运力仅为原先的45%-65%。目前，中国采购的9+10月船期美豆中约有54%来自美湾，总计约450万吨；预计其中约170万吨将延期至11月装出，占美湾总出口量的37%。

干旱的天气仍将维持一段时间，根据天气预报，密西西比河水位预计将在7天后下降到多年来的最低点，从23号开始，降雨恢复，随后水位开始逐步回升。   

主要出口国对华装运出口大豆情况：根据贸易商统计数据，3-9月巴西对华装运同比累计减少1047万吨，1-9月巴西对华装运累计同比减少610万吨。截止至10月11日，10月份巴西对华出口装运102万吨，去年同期月出口装运249万吨。  

根据贸易商统计数据，截止至10月14日，10月份以来阿根廷对华装运大豆69万吨。  

根据贸易商统计数据，截止至10月6日，10月份以来美豆对华装运60.7万吨。  

统计数据显示，8月份巴西、阿根廷与美豆共对华装运大豆543万吨,9月份对华装运420万吨。  

进口豆榨利依旧大幅亏损：国内榨利来看，11月份美湾大豆CNF升贴水420美分/蒲，对应进口美湾豆榨利盘面盈亏区间-360元/吨左右；而11月份巴西豆CNF为430美分/蒲，对应巴西豆盘面榨利-325元/吨区间左右。  

近期国内油粕走势偏强的供需背景是去年底的拉尼娜事件导致南美大豆产量减少1900万吨，这个产损规模限制了国内三季度的大豆进口量