JCI：拦也拦不住系列，印度继续加大棕油进口！

JCI：拦也拦不住系列，印度继续加大棕油进口！

---SEA：9月印度食用植物油进口量环比大增  

印度炼油协会（SEA）近日发布的数据显示，该月份印度的植物油（包括食用和非食用）进口量为163.7万吨，环比上升16.84%，同比下降7.1%。其中食用油进口量159.3万吨，环比上升15.9%，同比下降6.19%。  

从分品种进口量和进口国来看，印度当月进口棕榈油117万吨，进口豆油26万吨，进口葵花油15.9万吨。分国别情况，棕榈油进口来看，自马来西亚进口了42.8万吨（占比36.6%），自印尼进口了71.6万吨（占比61.2%），自泰国进口2.7万吨。豆油进口来看，自阿根廷进口17.8万吨和自巴西进口8.2万吨。葵花油进口来看，自乌克兰进口3.2万吨和自俄罗斯进口1.7万吨。

从印度棕油进口结构来看，印尼进口棕油中，精炼棕榈油23.6万吨，毛棕油47.5万吨。进口马来棕油中，精炼棕榈油12.9万吨，毛棕油29.2万吨，毛棕油的进口体量超过精炼棕油的一倍。可见印度自印尼进口棕油以毛棕油为主，占比约七成。这与印度政府鼓励本地精炼食用油，对24度精炼棕榈油征收12.5%的进口税有直接关系。

印尼贸易部在上周末将10月16-31日的毛棕榈油参考价格调低到713.89美元/吨，低于10月上半月的792.19美元/吨，出口关税也降到3美元/吨，低于之前的33美元/吨。相比较而言，印尼棕榈油更为便宜，比马来西亚棕榈油便宜40-50美元/吨，对印度相当有吸引力，印度近期加大对印尼棕油的采购。

从品种间价差角度来看，印度9月进口毛棕油均价946美金/吨，环比下降157美金/吨；毛豆油1296美金/吨，环比下降151美金/吨；进口毛葵花油1329美金/吨，环比下降242美金/吨；豆棕价差350美金/吨（上月344），葵棕价差383美金/吨（上月468）。其中豆棕价差近年均值水平为135美金/吨，葵棕近年均值水平200美金/吨。从价差性价比逻辑来看，马棕油价格超跌反弹正当时。  

9月印度进口豆棕价差环比继续大幅走扩，从性价比替代逻辑角度，印度棕油进口量环比大增，且可能下个月继续保持增长态势。价差统计显示，该月豆棕价差扩大至350美元/吨。尽管印度进口棕榈油要缴纳5.5%的进口税，按照毛棕油进口价格946美金/吨计算，关税成本为52美金/吨，这使得两者的实际价差为298美金/吨，仍明显高于豆棕价差常年均值水平，棕油性价比继续优势凸显，10月份以来马棕主力合约期货价格已累计反弹超20%。