今年三季度我国猪肉价格上涨，进口猪肉产品性价比优势渐显

今年1~3季度，我国生猪市场经历了跌宕起伏的行情，猪肉进口量也随着国内市场行情波动而体验了“过山车”行情。进入三季度后，随着一轮牛市行情的到来，我国猪肉价格持续上行，进口猪肉产品的价格优势也较上半年有显著改善，这也成为推动近月我国猪肉进口量增长的最直接原因。现JCI简要分析如下：

1、今年三季度我国猪肉进口量超40万吨，前三季度进口总量同比仍“腰斩”

根据海关统计数据显示，今年9月我国猪肉进口量为15.2万吨，猪肉及猪杂进口总量为25万吨，环比4.2%；今年第三季度猪肉进口总量为41.1万吨，季环比增加6.5%；今年前三季度猪肉进口量为122万吨，同比降幅仍高达61%。如表：

2、国内猪肉价格持续走高引发进口量增长，进口猪肉性价比优势超3成

进入三季度后，我国生猪养殖业进入新一轮牛市行情，且受前期去产能化带来的红利效应持续释放的提振，生猪出栏均价持续走高，养殖效益的头均盈利水平达到了740元。国内猪肉价格在此背景下也是持续攀升，进口猪肉价格和国内市场的价差逐渐扩大，前者的进口量也随着性价比优势的凸显而逐渐回升。如图：

         由于我国生猪养殖业成本普遍高于欧美农业发达国家，进口猪肉价格常年低于本土肉品价格，因此近年来随着我国猪肉进口渠道的逐渐放缓，猪肉进口数量明显增加，2020年我国肉品进口量更是接近千万吨级别。不过，去年下半年开始，由于国内猪价的下跌导致猪肉价格内外价差大幅收窄，今年上半年甚至一度出现了国内猪肉价格低于进口产品的情况，这是导致此前我国进口猪肉数量骤降的最直接因素。但随着三季度国内猪价的回升，进口猪肉产品的价格优势逐渐恢复至30%以上，国内猪肉进口积极性逐渐提升。

不过，正如JCI所预测的那样，猪肉进口量虽然呈现回升趋势，但增幅相对有限，毕竟国内整体肉类产品供应仍然较为充裕，当前国内猪肉价格的高位运行也存在人为因素影响。综合来看，我们认为四季度国内猪市维持偏强格局的背景下，猪肉进口量仍有望呈现小幅回升的趋势，但全年进口总量仍将低于2021年。