养殖成本不断上升，我国畜禽养殖业仍待需求面提振

受饲料原料市场影响，今年以来我国成品饲料价格连续上涨，尤其是下半年以来因豆粕价格强势而持续提价。基于此，我国畜禽养殖成本压力不断上升，养殖效益水平明显分化，且市场需求因疫情而受到一定影响。从目前来看，进入四季度中后期，国内肉品的传统消费旺季来临，且随着宏观经济面的逐渐恢复，我们认为四季度后期国内畜禽市场整体或偏强运行（基于供应面的总体宽松，市场出现非理性上涨的概率较低）。JCI现将相关资讯汇总分析如下：

1、今年国内饲料价格持续攀升，10月成品料价格同比涨幅超1成

根据中国饲料工业协会的监测数据显示，截止至10月，除预混料外，国内饲料整体价格水平相较去年有明显的上涨，其中各类浓缩料价格涨幅高于配合料（其中，配合料同比增长的加权平均值为11.6%，浓缩料同比均涨13.1%）。如图：

由于今年我国畜禽养殖效益水平整体呈现出明显的分化，因此对于饲料价格的上涨也表现出不同的“耐受”。据JCI数据显示，今年前十月，我国生猪头均获利300元/头，下半年以来头均获利接近千元，饲料价格上涨所带来的成本压力可完全抵消。蛋鸡养殖效益处于小幅盈利状态，饲料价格上涨压力被部分“稀释”，肉鸡养殖整体维持微利或保本状态，其面临的成本压力显著高于蛋鸡和生猪。

2、今年前十月我国餐饮消费收入同比降5%，持续恢复势头依旧

根据统计局数据显示，今年10月，我国餐饮收入4099亿元，同比下降8.1%。1—10月份，餐饮收入35348亿元，同比下降5%。10月份受局地疫情影响，居民外出购物、就餐活动减少，非生活必需类商品销售和餐饮等接触型消费受到一定影响。不过，我国消费市场持续恢复的基础没有改变，消费规模扩大、结构升级的态势仍将延续。随着进一步优化疫情防控措施的落地落实，促进消费系列政策成效逐步显现，商品和服务消费需求将不断释放，国内消费市场有望继续稳步恢复。

综上所述，尽管今年前十个月我国餐饮消费因疫情因素而受到影响，但从趋势来看，下半年比上半年有明显的恢复，且随着疫情防控措施的优化和传统消费旺季的到来，我们认为四季度整体畜禽产品的需求有望进一步恢复，这也将从基本面对畜禽市场形成支撑，减轻饲料成本上升对养殖端的压力。