内外盘棉花止跌回升，近期我国棉粕市场或趋弱势震荡

近一段时间以来，在美元走弱等因素的影响下，外盘棉花期价止跌回升，国内郑棉期价进入11月份以来也跟盘走高。但相比之下，国内棉粕现货行情却未跟盘走强，究其原因，随着新棉上市，国内棉粕此前供应紧张的格局有所缓解，叠加临池菜粕也因为供应改善而出现基差大幅下跌。整体而言，近一段时间以来国内杂粕市场均因为供应改善而呈现偏弱的走势。JCI现将相关资讯汇总分析如下：

1. 美元指数大幅走低，内外盘棉花短期现止跌回升

今年10月末，ICE棉花由于新棉收获速度加快以及美元上涨等因素令其基准2212期约一度触及2020年9月以来低点的70.21美分/磅，之后该合约于今年11月16日上探近期高点的89.34美分/磅，录得此轮涨幅+27.25%。同时，ZCE郑棉主力2301期约于今年10月31日下探触及12270元/吨，且于今年11月16日触及高点的13480元/吨，录得此轮涨幅+9.86%。JCI观点认为，今年11月份以来，尽管美联储加息等因素使得美元指数曾再度“攀升”，但是此后的美国非农数据以及美国劳工部公布的数据好于预期，也导致美元指数的大幅走低，对ICE美棉无疑形成利多支撑，进而提振ZCE郑棉呈现跟盘现止跌回升。

2. 新棉集中上市，近期我国棉粕市场或趋弱势震荡

尽管现阶段内外盘棉花整体现止跌回升趋势，但是我国棉粕市场却未能“跟紧步伐”。现阶段正值国内新棉的集中上市期，随着国内棉企开机率的逐步提升，市场可交售新季棉粕数量有所增加，一举改善了此前棉粕供应偏紧的格局。此外，近期新疆等部分地区棉籽价格现小幅下滑，也从成本端因素加剧了我国棉粕价格的进一步下跌。而截至本周三（11月16日），山东夏津46%棉粕的参考价格在5050-5100元/吨，较上周五的5100-5150元/吨，下跌50元/吨；新疆46%棉粕的参考价格在4100~ 4150元/吨，较上周的4450-4500元/吨，下跌350元/吨。

综上所述，今年11月份以来，宏观面因素再度“扰动”全球大宗商品市场走势，美元指数从月初的高点回落，在一定程度上提振ICE棉花现止跌回升，进而提振ZCE棉花行情走势。与此同时，随着国内新棉的集中上市，加之国内棉企开机率的逐步恢复，均对我国棉粕市场形成利空影响。因此，从后市来看，我国棉粕市场可谓“压力重重”，我们也将持续关注之。