内外盘棉花区间波动，近期我国棉粕市场偏弱运行

今年11月中下旬以来，内外盘棉花整体呈现区间波动格局，进而影响到我国棉粕市场行情走势。与此同时，现阶段正处国产新棉的集中上市期，我国棉粕市场面临供应量提高与需求端下滑的季节性压力，叠加近期我国国内豆粕现货价格的逐步回落，也使得近期我国棉粕价格进入下行通道。JCI现将相关资讯汇总分析如下：

1. 宏观因素叠加基本面共振，内外盘棉花整体现区间波动

今年11月中下旬以来，国际、国内棉花期货合约整体呈现区间震荡格局。美棉市场方面，ICE棉花主力12月期约在今年11月16日触及此轮高点的91.85美分，之后美棉期约于11月22日触及近期低点80.04美分，此轮最高点至近期最低点跌幅-12.86%。与此同时，国内市场方面，从郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2301期货的走势来看，ZCE郑棉主力期约一度冲高回落后整体处于相对“横盘”态势中。究其原因，美联储11月纪要会议等宏观因素导致美元汇率震荡加剧，加之美棉需求不佳等因素均在一定程度上影响ICE棉花行情走势。与此同时，国内市场方面，目前正处新棉的集中上市期，供应端的增量而需求端的疲软，也使得ZCE郑棉跟盘维持区间波动格局。

2. 国内油厂开机率有所提升，近期我国棉粕价格趋弱运行

如前文所述，目前正值我国新季棉花集中上市期，而此时国内棉类市场行情也将感受到来自集中供应所带来的压力。对于我国棉粕市场来看，现阶段国内油厂开机率有所提升，但受到疫情等因素影响，导致运输出现困难，加之棉籽等成本端也现小幅下调，均对棉粕价格形成一定抑制。而另据市场消息，之前油厂前期预售的低价合同逐步交付，叠加近期豆粕等蛋白原料市场价格整体回落，也进一步加剧了近期我国棉粕市场价格的下跌趋势。而截至本周四（11月24日），新疆46%棉粕的参考价格在3900~ 3950元/吨，较上周的4100-4150元/吨，下跌200元/吨。

综上所述，今年11月中下旬以来，宏观面因素再度“扰动”全球大宗商品市场走势，美元指数冲高回落，加之美棉出口不佳等令ICE棉花整体呈现区间震荡波动，进而影响到ZCE棉花行情走势。与此同时，现阶段受临池豆粕现货价格偏弱调整，加之目前国内新季棉花的集中上市使得国内棉企开机率逐步提升，叠加棉籽价格的小幅回调，均对我国棉粕市场形成利空影响。因此，后市我国棉粕价格整体或仍将维持偏弱运行态势。