JCI：出口增加与拉尼娜影响共振，11月马来棕油库存或转降

JCI：出口增加与拉尼娜影响共振，11月马来棕油库存或转降

——各机构马来西亚棕油产量变化（11月1-20日VS10月1-20日）

马来西亚棕榈油协会（MPOA）：2022年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚棕榈油产量调查数据显示：①马来半岛棕榈油产量环比下降10.37%，②沙巴棕榈油产量环比略增0.01%，③沙捞越棕榈油产量环比增长2.5%，④东马来西亚棕榈油产量增长0.6％，⑤全马棕榈油产量环比下降6.44%。

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2022年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比下降12.18%，出油率环比减少0.04%，产量环比下降12.39%。

新加坡大华（UOB）：2022年11月1-20日VS10月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为-2%~+2%，③沙捞越产量环比变化幅度为-4%~-8%，④马来半岛产量环比变化幅度为-5％~-9%，⑤全马棕榈油产量环比变化幅度为-3%~-7%。

按照马来西亚棕榈油局（MPOB）10月份马来西亚棕油产量181万吨，如果11月份产量环比下降7%（机构预估幅度变化均值）计算，11月份马来西亚棕榈油产量或为168.3万吨。作为对比，2021年11月份的产量163.5万吨，2010年11月份为149.2万吨（近10年同期最低）。近10年11月份马来西亚月度产量均值为171.8万吨。

——三大船运机构对于马来西亚棕油11月1-20日出口量统计数据

2022年11月1-20日vs10月1-20日，Amspec: 92.18万吨vs89.55万吨 (+2.63万吨or +2%)；ITS：99.72万吨vs 90.98万吨 (+8.74万吨or+9%)；SGS：94.3万吨vs87.3万吨 (+7万吨or+8%)。从三大船运机构统计数据来看，11月份1-20日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在+2%~+9%区间变化。按照10月份出口量150万吨的基础上计算，11月份出口量或集中在153~163万吨左右。近10年11月份马来棕榈油月度出口量均值为145万吨。

若按照马来西亚棕榈油11月份产量预估为168.3万吨，11月份出口量预估为158万吨（取预估均值），进口与国内消费环比维持不变计算，11月底马来棕榈油库存或在223~233万吨区间。作为对比，近十年11月份马来棕榈油库存均值为226万吨。可见，11月底马来棕油库存处于近十年均值水平附近。

近期市场传言印尼棕榈油出口配套系数可能从目前的1:9降低到1:5。如果传言属实，意味着印尼将减少棕榈油出口额度，从而使得马来西亚棕榈油面临的出口竞争压力减弱。据悉，2022年5月23日印尼取消棕榈油出口禁令后开始实施国内市场义务（DMO）政策，以及国内价格义务（DPO）政策，旨在降低当地食用油价格，确保印尼本国内供应充足。根据DMO政策，印尼出口商必须在国内销售一定数量的棕榈油，才能获得棕榈油出口资格。所谓出口配套系数就是指履行DMO后可以申请的出口额度。2022年8月份之前的配套系数为1:7；2022年8月份之后配套系数提高到了1:9。意味着每在印尼国内销售一吨棕榈油，可以获得出口9吨棕榈油的出口许可。

近期受拉尼娜现象影响，东南亚局部地区雨季暴雨和洪水风险高企，阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获，影响其11月和12月份的棕榈油正常生产节奏和最终产量。叠加近期市场传闻印尼调整棕油出口配套系数有助于缓解马来棕榈油出口压力，从基本面供应角度，利多马来棕榈油现货市场销售增加与马来棕油期货主力合约偏强走势。