近期国内猪市下行势头有所放缓，12月季节性需求旺季能否如期而至？

今年11月，我国生猪市场行情在多重利空因素（政策调控、抛售压力、消费疲弱等）的共振下呈现出大幅回调的趋势。截止11月末，国内生猪出栏均价已经悉数回吐10月市场涨幅，生猪养殖效益则已经降至千元以内，外购仔猪养殖效益甚至已经缩减至300元/头附近。可以说，今年的10月和11月国内猪市呈现出了“冰火两重天”的行情。

1、大体重猪只抛售压力有所缓解，国内生猪下行势头有所放缓

进入11月份，在政策调控压力下，养殖端的惜售心理有较为明显的减弱，加之全国疫情形势复杂制约整体肉品消费，大体重猪只抛售现象较多故而导致整个猪价下跌势头加剧。根据SPEM的监测数据显示，目前国内生猪出栏成交均重从11月初的120公斤降至115元公斤，但这仍高于10月末110公斤的成交均重高约5%。

由于生猪出栏体重的下降，养殖端抛售压力也是有所减弱，进入11月下旬后，国内猪价的下行势头有所放缓。临近月末时，部分地区猪价甚至出现了小幅“翘尾”的情况，如下图所示。

根据JCI数据显示，今年11月末，国内生猪出栏均价为22.53元/公斤，月内累计下跌14.3%，生猪头均效益从1200元降至760元，月内累计收窄36.7%。

2、今冬最强寒潮影响国内大部地区，季节性需求旺季能否带来提振

根据中央气象台监测显示，从11月27日开始，寒潮天气已经开始影响我国西北地区，并且逐渐向东、向南发展。同时，本轮冷空气影响范围广、强度大。随着寒潮的到来，腊肉季的序幕也将拉开帷幕（小知识：做腊肉最好的温度应该在2到8摄氏度。 温度高,在腌制新鲜猪肉的时候，发生变质；温度过低，则水分都冻结了，没有腌制的效果）。不过，考虑到今年的特殊情况（腊肉成本偏高、餐饮消费较差、疫情形势复杂等），我们认为传统的腊肉季需求仍存在不确定因素。

当然，除去不确定因素外，每年的12月仍是国内肉品消费的传统旺季，一方面是天气转冷利于肉品消费；另一方面则是受节日效应提振。同时，考虑到大体重猪只数量减少，规模企业供给维持常态化水平，我们认为若市场需求状况有所改善，这对于猪价将带来有力的支撑，猪价或温和偏强运行；反之，猪价或仍面临震荡风险。