终是扛不住了？！近期国内鸡蛋市场承压弱势下行

进入11月下旬，即使国内鸡蛋供应维持紧平衡的局面，但鸡蛋市场需求疲弱、终端备货谨慎、疫情多发、生猪和肉禽市场弱势震荡下行等利空因素共振，国内鸡蛋市场的强势格局也“难以为继”，终在本月末时表现出了小幅下挫的趋势。截止至11月末，国内鸡蛋市场均价环比10月累计下跌4.6%，同比则仍偏高15.5%。进入12月后，市场预期国内鸡蛋价格或因供应持续偏紧（市场本身的供需状况和寒潮天气影响产蛋率和跨省运输）而继续维持温和偏强的运行趋势。

1、猪、禽弱势行情波及禽蛋市场，国内鸡蛋价格环比上月下跌5%

今年11月，我国畜禽市场整体表现较为疲态，其中猪价的下跌也波及了肉禽和蛋禽市场。因此，即使国内鸡蛋处于供需紧平衡的利多大环境中，蛋价仍是不可避免的被其他畜禽产品价格下跌而拖累。如图：

缘何猪价和肉禽价格的下跌会波及鸡蛋市场呢？其实从消费角度看，猪肉、肉禽、禽蛋在百姓对畜禽水产品的日常消费中占比超过7成，而三者之间的相关性较高，其中肉禽更容易受到猪肉价格波动影响（替代消费），而禽蛋和肉禽之间的相关性程度更高。因此，在猪价和肉禽价格都呈现出弱势下行的利空影响下，鸡蛋市场很难“独善其身”。除此之外，11月份，受国内外疫情等多重因素影响，国内餐饮消费复苏缓慢、学校消费也呈现疲态。

2、国内豆粕价格下降引发第二轮饲料降价潮，畜禽养殖成本均有所回落

受11月中下旬国内豆粕价格高位回落影响，近期国内成品饲料价格开启第二轮降价潮，如图：

根据JCI了解的情况看，此轮饲料降价幅度略高于前一轮。不过，综合全年情况来看，年内成品料价格总体仍高于去年，畜禽养殖成本压力因近期的两轮降价而有所缓解但幅度有限，且家禽养殖业因豆粕价格高企而受到的影响更甚于生猪。

综上所述，目前对于国内畜禽市场最大的困扰来自于消费层面，尤其是餐饮业的低迷氛围很大程度上影响了畜禽市场的短期供需关系。不过，传统消费旺季的到来仍给养殖端带来的一些希望，12月市场需求或有回升趋势。但基于当前国内疫情的复杂形势，我们暂时仍对需求增幅持保守看法，而禽类市场也将在需求增幅预期偏缓的大前提下维持温和偏强的格局。