JCI：11月马来棕油库存或维持高位，库存拐点“若隐若现”

JCI：11月马来棕油库存或维持高位，库存拐点“若隐若现”

——各机构马来西亚棕油产量变化（11月1-30日VS10月1-31日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2022年11月1-30日VS10月1-31日，马来西亚棕榈油单产环比减少8.38%，出油率环比减少0.01%，产量环比减少8.43%。

新加坡大华（UOB）：2022年11月1-30日VS10月1-31日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴产量环比变化幅度为-3%~+1%，②沙捞越产量环比变化幅度为-4%~0，③马来半岛产量环比变化幅度为-2％~-6%，④全马棕榈油产量环比变化幅度为-1%~-5%。

按照马来西亚棕榈油局（MPOB）10月份马来西亚棕油产量181.4万吨，如果11月份产量环比下降7%（机构预估幅度变化均值）计算，11月份马来西亚棕榈油产量或为168.7万吨左右。作为对比，2021年11月份的产量163.5万吨，2020年11月份为149万吨（近十年同期最低）。近十年同期马来西亚月度产量均值为171.8万吨。

马来西亚棕油11月份出口量船运机构统计数据：2022年11月1-30日vs10月1-31日，Amspec: 149.89万吨vs147.46万吨 (+2.43万吨or +1.64%)；ITS:158万吨vs. 149.6万吨 (+8.4万吨or+5.61%)；SGS:151.96万吨vs. 147.77万吨 (+4.19万吨or+2.83%)。从三大船运机构统计数据来看，11月份马来棕榈油出口环比变化在+1.6%~+5.6%区间变化，按照10月份出口量150.4万吨的基础上计算，11月份出口量或集中在152.8~158.8万吨左右。按照预估产量和出口预估，11月份马来库存或在228~234万吨左右。近十年11月份马来棕榈油月度出口量均值为145万吨；近十年11月份马来棕榈油库存均值为225万吨。

——各大机构11月份马来棕油供需数据预估，库存高于近十年均值水平

路透预估11月份供需数据（11月1-30日VS10月1-31日）: 产量172万吨(-5.2%)，进口7.6万吨（+15%），出口155万吨（+3.1%），国内消费26万吨（-11%），库存239万吨(-0.5%)；CIMB预估11月份供需数据：产量167.9万吨(-7.4%)，进口10万吨（+51%），出口143万吨(-5%)，国内消费: 29万吨，库存247万吨（+2.6%）；彭博预估11月份供需数据：产量172万吨(-5.2%)，进口8万吨（+21%），国内消费25~29万吨，出口155万吨(+3.1%)，库存239万吨（-0.4%）。

三个机构预估马来西亚11月份棕榈油产量集中在168-172万吨，出口量集中在143~155万吨，进口量集中在8~10万吨左右，消费量集中在25~29万吨，库存在239~247万吨左右，库存环比增幅0~+3%左右，库存或升至三年半以来的高位水平。近十年库存统计数据显示，每年11-12月为库存高点转折期，叠加拉尼娜峰值出现带来的洪涝风险，马来西亚棕榈油库存拐点“若隐若现”。不过近期受国际原油以及美豆油期货疲弱走势压制，国内油脂期货走势整体偏弱。