多空双方展开激烈角逐，近期国内猪价开启“20保卫战”

在经历了周末的大跌行情后，国内猪市行情再度出现“转折”。本周二，国内生猪出栏价格再度回升，南方多省市猪价重回20元/公斤上方，多空之间的角逐日益激烈。从市场多空因素分析，短期供应增加（二次育肥、常规出栏、规模增量供应）给市场带来了较大的下行压力，而疫情对于餐饮消费的影响还未完全结束等都对猪价形成掣肘。

1、“你方唱罢我登场”，国内猪价超跌之后重回20元整数关口

本周二，国内生猪价格全面反弹，市场集中涨幅在0.4~2.0元/公斤之间不等，南方大部地区猪价重回20元/公斤以上。如图：

从目前来看，多空双方对于20元整数关口有着较强的“执念”。一方面这是国内二次育肥/外购育肥模式的“底线”（低于20元/公斤，部分外购育肥养殖户将面临效益亏损的风险）；另一方面，对于屠企而言，猪价过高带来的盈利空间十分有限，宏观层面上，猪肉价格保持合理水平才是“正道”。因此，多空双方围绕着20元展开激烈争夺，预计短期猪价将在此水平上持续震荡波动。

2、理性看待短期猪市震荡行情，春节前终端市场仍有备货需求

对于近期国内猪价的宽幅震荡行情，我们认为还应保持理性的看法。

从周期角度看，目前我国生猪养殖业仍处于周期性牛市行情中，前期去产能化带来的红利效应还未结束（预计将持续到2023年一季度），生猪养殖效益还将维持赢利的局面。

从消费角度看，尽管当前国内仍受到奥密克戎的影响，但餐饮市场的需求已经有回暖迹象。同时，明年元月末就将迎来农历春节，节前仍有一轮较强的备货需求。

从供应角度看，短期的出栏高峰是多重叠加所致，加之猪价下行令部分养殖户加速抛售使供应面持续宽松，但这波出栏高峰过后，市场供应过剩的压力将会有所缓解。

综上所述，尽管短期国内猪市仍面临震荡风险，但疫情防控的全面优化和农历春节前的集中备货对于猪市的潜在利好还没有“发挥作用”，因此对于猪市行情我们不应过于悲观，毕竟整个生猪养殖业仍处于牛市周期中，集中抛售压力结束后，猪市或迎来小幅回暖行情。