JCI：美豆油基金净多持仓大幅下降，美油粕走势“跷跷板”

JCI：美豆油基金净多持仓大幅下降，美油粕走势“跷跷板”

美豆油期货期权基金净多持仓周比大幅下降：截止至12月06日，美豆期货期权净多基金持仓集中在9.95万手，上周为10.2万手左右，周比下降2650手。近两年美豆净多基金持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓6.26万手，上周为10.55万手，周比下降42919手。近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓9.85万手，上周7.48万手，周比增加23648手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

截止至12月6日的一周，美豆系期货期权基金净多持仓有所分化，其中美豆油期货期权基金净多持仓大幅下降，而美豆粕期货期权基金净多持仓则大幅增持。由于EPA公布2023年生物燃料掺混义务量方案令市场失望，叠加全球头号豆粕出口国阿根廷的作物状况令人担忧，使得投资基金大幅减持美豆油净多单而大举买入美豆粕净多单。截止至12月6日的一周，美豆油期货主力合约累计下跌21%，而美豆粕期货主力合约则累计上涨11%。

美豆周度出口装船量周比略有增长：截止至12月01日，2022/23年度美豆全球累计销售量3887万吨，高于去年同期的3880万吨，同比略增7万吨，增幅0.18%。对华累计销售量2344万吨，高于去年同期的2128万吨，同比增加216万吨，增幅10.15%。12月份美农报告2022/23年度美豆出口销售目标20.45亿蒲（5566万吨），而截止至12月01日美豆新年度全球销售节奏占11月美农报告预估全年销量目标的69.8%。作为对比，2021/22年度美豆出口量为21.58亿蒲（5873万吨）。

截止至12月01日的一周，2022/23年度美豆全球周度出口装船量225万吨（前一周211万吨），周比略有增长。新年度美豆全球累计出口装船量2117万吨，去年同期2350万吨，同比落后233万吨。对华出口装船方面，截止至12月01日的一周，2022/23年度美豆对华出口装船量151万吨（前一周190万吨），新年度美豆对华累计出口装船量1497万吨，去年同期为1559万吨，同比落后62万吨。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至12月13日，12月份巴西大豆对华出口装运34万吨，去年12月出口装运215万吨，五年平均183万吨。 

根据贸易商统计数据，截止至12月12日，12月份以来阿根廷大豆对华装运大豆1.1万吨。 

根据贸易商统计数据，截止至12月12日，12月份以来美豆对华装运190万吨左右。

预估12月份我国大豆到港量1000万吨左右，1月预估到港量850万吨左右。

进口豆1月升贴水周比涨跌互现：国内油厂榨利来看，1月份美湾大豆CNF升贴水305美分/蒲（上周300），对应美湾豆进口盘面榨利-600元/吨左右；而1月份巴西豆CNF为294美分/蒲（上周270），对应巴西豆进口盘面榨利-530元/吨左右。 

由于EPA公布2023年生物燃料掺混义务量方案令市场失望，叠加全球头号豆粕出口国阿根廷的作物状况令人担忧，使得投资基金大幅减持美豆油净多持仓而大举买入美豆粕净多单。近期美豆新作销售节奏符合市场预期，新作大豆库存消费比依旧偏低水平，叠加11月份巴西中南部与阿根廷局部地区降雨不及预期，美豆大概率仍区间震荡为主。而国内大豆到港预期方面，12月国内大豆到港量预估为1000万吨左右，1月大豆到港量850万吨左右，国内油粕终端库存1-2月份或有所改善。