JCI：内外盘豆棕油期货价差走扩，国内棕油库存周比继续大幅回升

JCI：内外盘豆棕油期货价差走扩，国内棕油库存周比继续大幅回升

——上周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差小幅走扩

2022年12月12日-12月16日（第51周），截至上周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差488美金/吨，前一周447美金/吨。马棕油期货主力合约与美原油期货主力合约价差346美金/吨，前一周388美金/吨。美豆油期货主力合约与美原油期货主力合约价差834美金/吨，前一周835美金/吨。

上周美豆油与马棕油期货主力合约价差周比走扩41美元/吨，这是该价差连续四周缩窄后首次走扩。12月份以来美豆油期货主力合约一度累计下跌13美分/磅或-25%，短期较大幅度的急跌存在反弹需求，叠加外围原油价格走强以及南美大豆产区天气干旱支撑，美豆油期货主力合约有所走强。

——上周DCE豆棕油与菜棕油期货价格价差继续走扩

截止至上周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差1408元/吨，前一周1286元/吨，周比走扩122元/吨。国内DCE豆油期货主力合约与ZCE菜油期货主力合约价差2109元/吨，前一周1938元/吨，周比大幅走扩171元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差3517元/吨，前一周3224元/吨，周比大幅走扩293元/吨。

上周我国DCE棕油期货主力合约跌幅相对较大，因而国内豆棕油与菜棕油期货主力合约价格价差继续走扩。主要原因依旧是国内棕油库存高企，相对而言，豆油与菜油现货库存不高，未来虽有累库预期，但不及棕油现货库存压力大。且国内疫情防控优化后，市场担忧民众担心感染或令国内餐饮行业的植物油需求阶段性低迷，国内油脂期现货市场整体偏弱。

——我国港口棕榈油库存周比继续回升，12月棕油进口倒挂   

上周五数据显示，12月份24度马来棕油进口完税成本8195元/吨（前一周8284元/吨），周比下降89元/吨。按照DCE棕油期货主力合约上周五收盘7688元/吨计算，不计算现货基差的背景下，12月我国进口棕油亏损507元/吨。 

国内主要港口棕油周度库存继续增加：JCI统计数据显示，截至第51周，我国沿海主要港口豆油库存51万吨，周比下降1万吨或-1.73%，较去年同期下降26.4%，较5年均值86.6万吨下降38万吨或-41%；我国沿海主要港口棕油库存103.15万吨，周比增6.4万吨或6.6%，同比增74.5%，较5年均值66.41万吨增36.74万吨或55.3%。 

上周国际豆棕油期货价差在连续四周收窄后首次小幅走扩，主要是12月份以来美豆油期货主力合约快速大幅下跌后存在反弹需求，叠加美原油期货主力合约走强以及南美大豆产区干旱威胁支撑，美豆油期货主力合约有所反弹。从我国豆棕油现货市场库存基本面来讲，上周国内主要港口豆油库存继续小幅下降，而我国主要港口棕油现货库存周比继续增加，国内棕油期货走势相对偏弱，国内豆棕油期货主力合约价差继续走扩。