国内猪价再度承压重挫，效益水平时隔半年再临成本线

近一段时间以来，在面对供应持续增加的重压之下，国内生猪价格再度出现“闪崩”现象，本周可能会再次刷新年内单周猪价最大跌幅。随着猪价的下滑，国内养殖效益水平则是全面缩水，较年内高点已经“萎缩”近9成。同时，不仅国内生猪现货市场受压下挫，期货市场也同样表现“萎靡”：本周一，连盘生猪期货2301合约较上一交易日跌停至15615元/吨，较10月高点累计下跌35.7%。现JCI简要分析如下：

1、奥密克戎对市场需求仍存制约，国内猪市供需状况再度失衡

目前，全国餐饮市场仍然受到疫情影响显得较为疲弱，多数地区大中院校处于线上教学，食堂消费低迷。反观供应端，二次育肥集中抛售（抛售进度已经过半），常态化出栏增加，国内生猪市场的供应过剩压力进一步反应在猪价上，如下图所示：

根据JCI数据显示，截止至本周一，全国生猪出栏均价已经跌至17.32元/公斤，周末期间累计跌幅达到10.4%。

国家发改委表示，虽然猪价降至低位后，养殖单位有抗价情绪，但随着终端消费进一步趋弱，产品消化速度持续放缓，养殖单位走货压力渐增，降价出货意向较强，周内猪价震荡下滑。目前生猪供应量充裕，而终端市场缺乏利好支撑，预计短期猪价仍有走低可能，生猪预期盈利将继续缩水。”

2、全国生猪出栏均价逼近成本线，效益水平较年内高点缩水近9成

根据JCI评估，短期在面临供应持续增加的利空影响下，本周猪价的跌幅或超过上一周，再次刷新年内猪价单周最大跌幅。受猪价下跌影响，目前全国生猪养殖头均效益水平已经降至成本线附近，较10月高点累计降幅达到87%，其中东北地区距离亏损仅仅“一步之遥”。如图：

综上所述，此轮国内猪价“猝不及防”的暴跌是阶段性供需失衡的结果，尤其是当前全国疫情仍然影响着终端消费市场，而期货市场的疲态也加剧了现货市场波动的幅度。不过，从周期角度而言，当前国内生猪养殖业还没有结束此轮牛市周期，而目前的猪价已经把“泡沫”完全释放，市场回暖只欠东风（市场需求），我们还应给猪市多点耐心。