我国猪肉进口量增加“恰逢”猪价受挫下行，进口信心是否会被动摇？

我国生猪价格走势一直被认为是猪肉进口的“晴雨表”，在国内猪肉价格高企的情况下，由于进口产品的价格优势明显，猪肉进口量也会出现明显的增长，反之亦然。今年以来，我国猪肉进口量在上半年出现大幅萎缩，主要是受到国内猪价持续下跌影响；下半年，随着猪价的回归，整体进口量也是出现小幅增长。不过，近期国内猪价的持续走低似乎会对明年一季度猪肉进口产生负面影响。

1、今年11月国内猪肉进口量继续保持小幅增长趋势，全年进口量仍“腰斩”

根据海关统计数据显示，今年11月我国猪肉进口量为18万吨，环比增长12.5%，同比下降11.1%；1-11月，我国猪肉进口量总量为156万吨，同比减少56%。从肉类进口情况来看，仅有牛肉进口量在总量下降的情况下依然保持同比增长的趋势。如下图所示：

JCI分析认为，猪肉进口量和国内猪价走势有着正相关性，因此下半年我国猪价高企的情况下进口量呈现增长趋势，但总量上未能改变同比减少的情况。反观牛肉市场，由于国内市场供应持续短缺，因此进口量在其他肉品进口仍下降的情况下仍然保持较为强劲的增长趋势。

2、国内局部生猪效益已经出现亏损现象，肉价下滑或遏制进口积极性

近两周以来，国内猪价因阶段性供应过剩而持续下跌，局部地区的生猪养殖效益理论值已经出现亏损。如下图所示：

按照11月国内猪肉价格和猪肉进口成本估算，进口猪肉产品的利润仍可以达到3成左右，但12月国内生猪价格的下跌势必会促使猪肉价格下滑，届时进口猪肉的价格优势会明显萎缩。同时，考虑到年末海外市场也将面临圣诞和新年假期，我们预计12月猪肉进口量或有所减少。

综上所述，我国猪肉进口量和国内市场价格的联动性较高，这点在近三年的市场行情中体现的十分明显。今年下半年以来，进口猪肉量的增长就是借助了国内生猪市场的牛市行情，但年末市场的疲态又给明年一季度猪肉进口带来一定风险，因此在国内猪市仍维持疲态的情况下，进口商还应保持理性和谨慎的策略。