JCI：美豆将与巴西豆竞争市场份额？美豆油基金净多持仓继续下降

JCI：美豆将与巴西豆竞争市场份额？美豆油基金净多持仓继续下降

美豆油期货期权基金净多持仓周比继续下降：截止至12月13日，美豆期货期权净多基金持仓集中在11.96万手，上周为9.95万手左右，周比增20126手。近两年美豆净多基金持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓5.335万手，上周为6.26万手，周比下降9235手。近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓11.45万手，上周9.85万手，周比增加15977手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

由于EPA公布2023年生物燃料掺混义务量方案令市场失望，叠加全球头号豆粕出口国阿根廷的作物状况令人担忧，使得期货期权基金继续减持美豆油净多单而大举买入美豆粕净多单。截止至12月13日的一周，美豆系期货期权基金净多持仓有所分化，其中美豆油期货期权基金净多持仓继续大幅下降，11月中旬以来累计降幅达5.7万手。而美豆粕期货期权基金净多持仓则大幅增持，11月中旬以来累计增幅达3.9万手。

美豆全球累计销量同比增长：截止至12月08日，2022/23年度美豆全球累计销售量4182万吨，高于去年同期的4011万吨，同比略增170万吨，增幅4.25%。对华累计销售量2469万吨，高于去年同期的2128万吨，同比增加341万吨，增幅16.04%。12月份美农报告2022/23年度美豆出口销售目标20.45亿蒲（5566万吨），而截止至12月08日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的75.1%。作为对比，2021/22年度美豆出口量为21.58亿蒲（5873万吨）。

截止至12月08日的一周，2022/23年度美豆全球周度出口装船量185万吨（前一周225万吨），周比略有下降。新年度美豆全球累计出口装船量2302万吨，去年同期2542万吨，同比落后240万吨。对华出口装船方面，截止至12月08日的一周，2022/23年度美豆对华出口装船量106万吨（前一周167万吨），新年度美豆对华累计出口装船量1603万吨，去年同期为1663万吨，同比落后60万吨。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至12月20日，12月份巴西大豆对华出口装运68万吨，去年12月出口装运215万吨，五年平均183万吨。 

根据贸易商统计数据，截止至12月20日，12月份以来阿根廷大豆对华装运大豆1.1万吨。 

根据贸易商统计数据，截止至12月12日，12月份以来美豆对华装运190万吨左右。

预估明年1月份我国大豆到港量850万吨左右。

进口豆1月升贴水周比涨跌互现：国内油厂榨利来看，1月份美湾大豆CNF升贴水322美分/蒲（上周305），对应美湾豆进口盘面榨利-700元/吨左右；而1月份巴西豆CNF为294美分/蒲（上周294），对应巴西豆进口盘面榨利-577元/吨左右。 

由于EPA公布2023年生物燃料掺混义务量方案令市场失望，叠加全球头号豆粕出口国阿根廷的作物状况令人担忧，美国期货期权基金继续大幅减持美豆油净多持仓而大举买入美豆粕净多单。而从南美大豆产区天气形势来看，12月份以来巴西大部分地区降雨形式良好，而巴西南部与阿根廷地区降雨仍偏少，市场关注此轮拉尼娜事件在明年1月份转弱后能否给该地区带来更多降雨。在天气形势明朗之前，美豆仍难有大幅下跌空间。由于2022年9-11月美国密西西比河水位偏低运输不畅，2022/23年度美豆出货量推迟了约600万吨，意味着美豆将在明年一季度巴西豆上市收获季与巴西豆竞争市场份额。而从1月份的南北美大豆岸升贴水报价来看，美豆与巴西豆相比仍有竞争力。