JCI：我国油脂消费同比大幅提高，消费增量或远超140万吨

JCI：我国油脂消费同比大幅提高，消费增量或远超140万吨

从2022/23年度全球豆油供需平衡表来看，12月份美国农业部报告2022/23年度全球豆油产量6187万吨，去年5937万吨，同比增加250万吨，库存消费比6.65%（2021/22年度6.38%）。按照全球豆油历史最低库消比2017/18年度的6.15%，当前消费量7313万吨计算，与之对应的期末库存量为450万吨，意味着在当前期末库存487万吨的基础上，再下降37万吨，全球豆油期末库消比将降至历史最低水平。

从2022/23年度全球豆油主产国供需平衡表来看，12月份美国农业部报告2022/23年度全球豆油产量同比增加250万吨，分国别来看，美国豆油产量同比增7.6万吨，巴西豆油产量同比增加20万吨，阿根廷豆油产量同比增加19万吨，中国豆油产量同比增152万吨。可以看出，中国豆油产量同比增量占比全球豆油产量同比增量的60%，可中国并非豆油出口国。而作为豆油主要出口国的巴西和阿根廷产量合计同比仅增加39万吨。若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，按照当前消费量计算，美国豆油期末库存需在当前库存水平降量18万吨左右（虽然EPA新年度美豆油在生物燃料中的掺混量不及预期，美农环比调低美豆油工业消费量9万吨，但同比仍大幅增加57万吨），巴西豆油期末库存需在当前库存水平降量9万吨左右（目前市场关注焦点在2023年巴西政府能否顺利将生柴掺混比例从当前的10%提高至15%），阿根廷豆油期末库存需在当前库存水平降量38万吨左右，可见，南北美主要豆油出口国豆油期末库存降量空间均十分有限。

从全球菜油供需平衡表来看，12月份美国农业部报告2022/23年度全球菜油产量3165万吨，上一年度全球菜油产量为2907万吨，同比增加258万吨，2022/23年度全球菜油消费量3760万吨，新年度全球菜油库存347万吨，库消比9.24%，若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，仍需在当前库存水平下降197万吨。其中加拿大作为最大的菜油出口国，其2022/23年度菜油产量同比增78万吨，期末库存59万吨，若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，需在当前库存水平下降50万吨左右。

从全球棕榈油供需平衡表来看，12月份美国农业部报告2022/23年度全球棕榈油产量7722万吨，上一年度全球棕榈油产量为7382万吨，同比增加340万吨，2022/23年度全球棕榈油消费量1.269亿吨，全球棕榈油库存1657万吨，库消比13.06%，若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，仍需在当前库存水平下降642万吨。其中印尼作为最大的棕榈油出口国，其2022/23年度棕榈油产量同比增230万吨，期末库存758万吨，若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，需在当前库存水平下降479万吨左右。而马来西亚作为第二大棕榈油出口国，其2022/23年度棕榈油产量同比增65万吨，期末库存230万吨，若要达到历史最低库消比对应的期末库存量，需在当前库存水平下降79万吨左右。

全球油脂市场方面消息：印尼油棕种植园基金管理机构(BPDPKS）12月21日的数据显示，2023年底印尼毛棕榈油库存预期下调至437万吨，低于早先预期的574万吨，因为印尼近期宣布将从2023年起提高了生物柴油强制掺混比例。印尼决定从明年1月1日起将棕榈基生物柴油强制掺混率从目前的30%提高到35%。BPDPKS负责征收棕榈油出口费，并将收益分配给各种棕榈油相关项目，包括生物柴油。印尼能源部为2023年分配了1315万千升棕榈基生物柴油，比今年分配的1102万千升增加了19%。

德国汉堡分析机构油世界称，2022/23年度（10月至次年9月）全球17种主要油脂的消费量将会比上年提高1000万吨。其中印尼消费量将同比提高200万吨，美国和中国的消费量各自增长140万吨。印度消费量预计同比提高110万吨。巴西消费量预计提高80万吨。油世界还预测2022年第四季度全球油菜籽压榨量同比提高160万吨，2023年1至6月份期间同比提高410万吨，这将导致菜籽油和菜籽粕的供应充足。

JCI认为，新年度中国油脂消费增量或远高于140万吨，按照美国农业部12月报告中预估数据，2022/23年度中国豆油进口量同比增70万吨，棕榈油进口量同比增280万吨，菜油进口量同比增145万吨，若包含菜籽进口量同比增加84万吨折合菜油约30万吨左右，葵花油进口量同比增60万吨，可见，新年度我国四大油脂进口总量同比增量达到585万吨。

而从2022/23年度全球三大油脂库存消费比降量空间来看，按照历史最低库消比值和当前消费量计算，在当前库存基础上，巴西和阿根廷作为豆油主要出口国合计降量空间47万吨左右，另外，市场也仍在密切关注2023年巴西政府生柴政策是否提高豆油掺混比例。加拿大作为菜油最大出口国期末库存降量空间50万吨左右。印尼庞大的库存也将因为棕榈基生物柴油掺混比例提高而有所下降。相对而言，在2022/23年度全球三大油脂供应量增加的大背景下，全球的豆油供需基本面仍是最为紧张的。