JCI：同油不同命，上周豆菜油与菜棕油期货主力合约价差走扩

JCI：同油不同命，上周豆菜油与菜棕油期货主力合约价差走扩

——上周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差继续小幅走扩

2022年12月19日-12月23日（第52周），截至上周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差549美金/吨，前一周488美金/吨。马棕油期货主力合约与美原油期货主力合约价差303美金/吨，前一周346美金/吨。美豆油期货主力合约与美原油期货主力合约价差853美金/吨，前一周834美金/吨。

上周美豆油与马棕油期货主力合约价差周比继续走扩61美元/吨，这是该价差连续两周走扩。随着市场对美国环保署EPA的美豆油生物燃料掺混不及预期的利空释放，美豆油主力期货合约止跌反弹，叠加外围原油价格走强以及南美大豆产区天气干旱支撑，12月9号以来美豆油期货主力合约累计反弹6.6美分/磅或11%。

——上周DCE豆菜油与菜棕油期货价格价差走扩

截止至上周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差670元/吨，前一周704元/吨，周比缩窄34元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1859元/吨，前一周1690元/吨，周比大幅走扩169元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差2529元/吨，前一周2394元/吨，周比走扩135元/吨。

上周我国DCE豆油与棕油期货主力合约均表现疲弱，因而国内豆菜油与菜棕油期货主力合约价格价差大幅走扩。主要原因依旧是国内棕油库存高企，豆油有小幅累库预期，但菜油有储备需求提振，受到国内市场现货菜油货源偏少的支撑。

——我国港口棕榈油库存周比继续回升，1月棕油进口倒挂   

上周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本8101元/吨（前一周8178元/吨），周比下降77元/吨。按照DCE棕油期货主力合约上周五收盘7606元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损495元/吨。 

国内主要港口棕油周度库存继续增加：JCI统计数据显示，截至第52周，我国沿海主要港口豆油库存50.25万吨，周比下降0.85万吨或-1.66%，较去年同期下降26.9%，较5年均值84.4万吨下降34.15万吨或-40.45%；我国沿海主要港口棕油库存104.05万吨，周比增0.9万吨或0.87%，同比增60.08%，较5年均值71.75万吨增32.3万吨或45%。 

上周国际豆棕油期货价差在连续两周小幅走扩，主要是12月份以来美豆油期货主力合约快速大幅下跌后存在反弹需求，叠加美原油期货主力合约走强以及南美大豆产区干旱威胁支撑，提振美豆油期货主力合约走强。从我国豆棕油现货市场库存基本面来讲，上周国内主要港口豆油库存小幅波动，我国主要港口棕油现货库存周比继续增加，而国内主要地区菜油库存并未如期增加，主要是因为菜油有储备需求提振，国内现货货源较少，支撑国内豆菜油期货与菜棕油期货主力合约价差继续走扩。