JCI：出口放缓与洪灾风险博弈，12月马来棕油库存或处十年均值水平

JCI：出口放缓与洪灾风险博弈，12月马来棕油库存或处十年均值水平

——各机构马来西亚棕油产量变化（12月1-20日VS12月1-20日）

马来西亚棕榈油协会（MPOA）：2022年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚棕榈油产量调查数据显示：①马来半岛棕榈油产量环比下降6.55%，②沙巴棕榈油产量环比降0.98%，③沙捞越棕榈油产量环比增长4.72%，④东马来西亚棕榈油产量增长0.4％，⑤全马棕榈油产量环比下降3.87%。

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2022年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比下降1.63%，出油率环比增加0.06%，产量环比下降1.31%。

新加坡大华（UOB）：2022年12月1-20日VS11月1-20日，马来西亚主产区产量调查数据显示：①沙巴棕榈油产量环比变化幅度为-2%~+2%，③沙捞越产量环比变化幅度为-1%~+3%，④马来半岛产量环比变化幅度为-4％~0%，⑤全马棕榈油产量环比变化幅度为-3%~+1%。

按照马来西亚棕榈油局（MPOB）11月份马来西亚棕油产量168.07万吨，如果12月份产量环比下降3%（机构预估幅度变化均值）计算，12月份马来西亚棕榈油产量或为163.03万吨。作为对比，2021年12月份的产量145万吨，2010年12月份为123万吨（近10年同期最低）。近10年12月份马来西亚月度产量均值为154.5万吨。

——三大船运机构对于马来西亚棕油12月1-20日出口量统计数据

2022年12月1-20日vs11月1-20日，SGS：92.36万吨vs94.3万吨 (-1.94万吨or-2.06%)； ITS：95.26万吨vs 99.72万吨 (-4.46万吨or-4.47%)；Amspec：92.18万吨vs92.18万吨 (+3吨or基本持平)。从三大船运机构统计数据来看，12月份1-20日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在-4.47%~0%区间变化。按照11月份出口量151.77万吨的基础上计算，12月份出口量或集中在145~151万吨左右。近10年12月份马来棕榈油月度出口量均值为147万吨。

若按照马来西亚棕榈油12月份产量预估为163.03万吨，12月份出口量预估为146.8万吨（取船运机构预估幅度均值），进口与国内消费环比维持不变计算，12月底马来棕榈油库存或在216.8万吨左右。作为对比，近十年12月份马来棕榈油库存均值为216.8万吨。由此，12月底马来棕油库存或处于近十年均值水平。

马来西亚棕榈油在12月1-20期间的出口步伐环比放慢，对马盘棕榈油期货主力合约走势构成压力。不过受拉尼娜现象影响，东南亚局部地区雨季暴雨和洪水风险高企，阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获，影响其12月份的棕榈油正常生产节奏和最终产量，也一定程度上限制其跌幅空间。

另，近期印尼政府宣布将在2023年1月实施B35政策，即在生物燃料中掺混35%的棕榈基生物柴油，高于当前的掺混比例30%。有分析机构认为，印尼政府如果实施B35政策，将使印尼国内棕榈油用量达到1200万吨，或占总产量的25%。按照印尼棕榈油局（IPOB）的预测，2023年印尼棕榈油产量将同比增长3%，达到4810万吨，出口量预计为3350万吨，同比增长8%。如果印尼政府落实B35政策，将多使用180万吨棕榈油用于印尼国内的生物柴油行业，进而压缩出口预期。