JCI：美豆粕基金净多持仓连增五周，阿根廷产区仍是CBOT大豆倔强的底气

JCI：美豆粕基金净多持仓连增五周，阿根廷产区仍是CBOT大豆倔强的底气

美豆粕期货期权基金净多持仓连续五周增长：截止至12月27日，美豆期货期权净多基金持仓集中在12.86万手，上周为12.36万手左右，周比增5047手。近两年美豆净多基金持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓6.5587万手，上周为5.813万手，周比增加7457手。近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓12.999万手，上周12.13万手，周比增加8726手，连续五周增持净多持仓。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

全球头号豆粕出口国阿根廷的作物状况令人担忧，使得期货期权基金继续买入美豆粕净多单。截止至12月27日的一周，美豆粕期货期权基金净多持仓继续增持，11月中旬以来累计增幅达5.8万手。

美豆全球累计销量同比增长：截止至12月22日，2022/23年度美豆全球累计销售量4311万吨，高于去年同期的4138万吨，同比略增173万吨，增幅4.16%。对华累计销售量2570万吨，高于去年同期的2299万吨，同比增加271万吨，增幅11.7%。12月份美农报告2022/23年度美豆出口销售目标20.45亿蒲（5566万吨），而截止至12月22日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的77.5%。作为对比，2021/22年度美豆出口量为21.58亿蒲（5873万吨）。

截止至12月22日的一周，2022/23年度美豆全球周度出口装船量185万吨（前一周199万吨），周比略有下降。新年度美豆全球累计出口装船量2671万吨，去年同期2893万吨，同比落后222万吨。对华出口装船方面，截止至12月22日的一周，2022/23年度美豆对华出口装船量108万吨（前一周148万吨），新年度美豆对华累计出口装船量1852万吨，去年同期为1862万吨，同比落后10万吨。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，12月份巴西大豆对华出口装运81.5万吨，上一年12月对华出口装运215万吨，五年平均183万吨。 

根据美农出口报告统计数据，截止至12月22日，12月份以来美豆对华装运355万吨左右。

预估1月份我国大豆到港量800万吨左右，2月份到港量650万吨左右。

另，2022年12月份阿根廷豆油对全球装运量42.7万吨，其中对印度装船量27万吨左右，占比63%。

2022年12月份阿根廷豆粕对全球装船量195万吨左右。

进口豆1月升贴水周比小幅波动：国内油厂榨利来看，1月份美湾大豆CNF升贴水320美分/蒲（上周322），对应美湾豆进口盘面榨利-481元/吨左右；而1月份巴西豆CNF为310美分/蒲（上周294），对应巴西豆进口盘面榨利-402元/吨左右。2月份美湾大豆CNF升贴水290美分/蒲，较巴西大豆CNF升贴水210美分/蒲高出80美分/蒲，从升贴水角度而言，2月份巴西大豆进口性价比更为显现。

总体而言，巴西中西部、东南部、北部和东北部地区的大豆作物产量潜力良好，这使得目前机构对巴西2022/23年度大豆产量预估集中在1.52~1.6亿吨。2023年第一季度，巴西南部的南里奥格兰德州和阿根廷的大豆作物情况将会对CBOT大豆期货走势造成影响，波动区间或介于14~16美元/蒲式耳区间。市场分析认为，即便天气有所改善，CBOT大豆市场震荡回落，但跌破14美元/蒲式耳的概率依旧偏低。在2023年4月份之前，市场注意力将集中在巴西南部的南里奥格兰德州和阿根廷大豆主产区的收获进展以及美国新季作物种植意向上。