JCI：东南亚棕榈油基本面较为利多，国际豆棕价差继续走窄

JCI：东南亚棕榈油基本面较为利多，国际豆棕价差继续走窄

——上周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差继续走窄

2023年1月2日-1月6日（第1周），截至上周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差460美金/吨，前一周535美金/吨。马棕油期货主力合约与美原油期货主力合约价差390美金/吨，前一周360美金/吨。美豆油期货主力合约与美原油期货主力合约价差851美金/吨，前一周895美金/吨。

上周美豆油与马棕油期货主力合约价差周比继续走窄75美元/吨。近期东南亚市场棕榈油方面消息较多，其一，印尼政府宣布1月份开始收紧棕榈油出口规则，配套系数将从1：8缩减到1：6，以确保国内供应充足。其次，印尼官员表示2023年2月起将生物柴油强制掺混比例从目前的30%提高到35%。其三，受劳工短缺与恶劣天气影响产量，市场普遍预估12月底马来西亚棕油库存或降至近四个月低点。

——上周DCE豆棕油与菜棕油期货价格价差走窄

截止至上周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差588元/吨，前一周564元/吨，周比小幅走扩24元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1653元/吨，前一周1839元/吨，周比缩窄186元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差2241元/吨，前一周2403元/吨，周比走窄162元/吨。

上周我国三大油脂期货主力合约均小幅走弱，相对而言，ZCE菜油主力期货合约跌幅相对较大，这与一季度我国菜籽到港量偏大有关，而国内DCE棕油期货主力合约则小幅弱势波动，外围棕油市场并无太多利空消息，国内市场仍是偏高的库存与疫情防控优化后的需求复苏之间的博弈。

——我国港口棕榈油库存周比小幅回落，1月棕油进口倒挂   

上周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本8219元/吨（前一周8238元/吨），周比下降19元/吨。按照DCE棕油期货主力合约上周五收盘8160元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损59元/吨。 

国内主要港口棕油周度库存小幅下降：JCI统计数据显示，截至2023年第1周，我国沿海主要港口豆油库存52.6万吨，周比增加1.9万吨或3.75%，较去年同期下降23.16%，较5年均值86.27万吨下降33.67万吨或-39.03%；我国沿海主要港口棕油库存102.5万吨，周比下降3.7万吨或-3.5%，同比增68.03%，较5年均值67.8万吨增34.7万吨或51.2%。 

上周国际豆棕油期货价差继续走窄，主要是东南亚地区基本面较为利多，包括印尼政府宣布2023年1月份开始减少棕榈油出口配额、2月份实施B35政策，叠加市场预估马来西亚棕油2022年12月底库存或降至近四个月低点，限制马盘棕油期货主力合约跌幅空间。对我国棕榈油市场而言，外围棕油市场并无利空因素施压，国内市场仍是偏高的库存与疫情防控优化后的需求复苏之间的博弈。