JCI：1月美农报告利多美豆与美豆油，国际豆棕价差走扩

JCI：1月美农报告利多美豆与美豆油，国际豆棕价差走扩

——上周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差走扩

2023年1月9日-1月13日（第2周），截至上周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差508美金/吨，前一周460美金/吨。马棕油期货主力合约与美原油期货主力合约价差316美金/吨，前一周390美金/吨。美豆油期货主力合约与美原油期货主力合约价差824美金/吨，前一周851美金/吨。

上周美豆油与马棕油期货主力合约价差周比走扩48美元/吨。虽然近期东南亚市场棕榈油方面利多也较多，但依然被阿根廷旱情影响掩盖，美豆油期货主力合约较马棕油期货主力合约走势略强。东南亚棕榈油市场的利多消息包括，其一，1月11日印尼政府将1月下半月的棕榈油参考价格上调，使得棕榈油出口税费成本比上半月高出19%，这有利于马来西亚棕榈油出口。其二，1月11日印度政府宣布从2023年4月1日起停止免税进口毛豆油，这有助于棕榈油对豆油的竞争力提高。但是，油籽油料市场的关注点依旧在阿根廷旱情上，尤其是1月12日美国农业部发布月度报告，包括调低美豆单产至49.5蒲/英亩，进而导致产量预期下调至42.76亿蒲，大幅调低阿根廷大豆产量至4550万吨。这些均超出了市场预期，1月份报告整体利多美豆与美豆油市场。

——上周DCE豆棕油期货价差走扩，菜棕油期货价差继续走窄

截止至上周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差784元/吨，前一周588元/吨，周比走扩196元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1365元/吨，前一周1653元/吨，周比缩窄288元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差2149元/吨，前一周2241元/吨，周比走窄92元/吨。

上周我国三大油脂期货主力合约走势有所分化，相对而言，DCE豆油主力期货合约相对较强，这与CBOT美豆与美豆油期货主力合约走势偏强有关。国内ZCE菜油期货主力合约跌幅较大，则与后期菜籽到港量偏大有关。DCE棕油期货主力合约走势也相对偏弱，外围棕油市场并无太多利空消息，国内市场仍是偏高的库存与疫情防控优化后的需求复苏之间的博弈。

——我国港口棕榈油库存周比小幅回落，1月棕油进口倒挂   

上周五数据显示，1月份24度马来棕油进口完税成本7868元/吨（前一周8219元/吨），周比下降351元/吨。按照DCE棕油期货主力合约上周五收盘7750元/吨计算，不计算现货基差的背景下，1月我国进口棕油亏损118元/吨。 

国内主要港口棕油周度库存小幅下降：JCI统计数据显示，截至2023年第2周，我国沿海主要港口豆油库存6.05万吨，周比增加3.45万吨或6.56%，较去年同期下降18%，较5年均值84.77万吨下降28.72万吨或-33.88%；我国沿海主要港口棕油库存96.8万吨，周比下降5.7万吨或-5.56%，同比增57.27%，较5年均值69.1万吨增27.7万吨或40.08%。 

上周国际豆棕油期货价差走扩，虽然东南亚地区基本面较为利多，包括印尼政府宣布提高1月下半月出口税费、印度政府宣布4月份开始停止免税进口豆油等。但是，油籽油料市场的关注点依旧在阿根廷旱情上，尤其是1月12日美国农业部发布月度报告，大幅调低美豆与阿根廷大豆产量预期，1月份报告整体利多美豆与美豆油市场。