成本因素支撑，节前我国棉粕市场趋相对坚挺

众所周知，我国既是世界第一棉花生产大国，也是第一棉花消费大国，除西藏、青海、内蒙古、 黑龙江、吉林等少数省区外，我国大多数省区都有种植棉花的历史。而目前我国棉花产量主要集中在新疆，其在全国占比高达85%以上。随着春节长假的临近，近期伴随国际、国内棉花期货合约的偏强运行，叠加国内棉籽成本以及豆粕现货振荡上行等因素支撑，预计我国棉粕行情料将延续成交平淡、相对坚挺的态势。本文将做如下具体分析：

进入2023年1月以来，美盘CBOT大豆期货呈现一波先抑后扬走势，尤其1月中旬开始，CBOT大豆更是强势现“五连阳”走势。得益于外盘成本端的上涨支撑，提振我国豆粕现货市场振荡上行，在一定程度上利多国内棉粕市场。此外，短期国际、国内棉花期货合约的偏强运行，也对我国棉粕市场形成底部支撑。

此外，另据市场消息，前期部分地区贸易商集中备货棉籽，而随着农历新年的临近，目前市场看涨氛围较浓，使得棉籽价格仍持续有所上涨。截至周三（1月18日），山东部分地区棉籽价格在3740元/吨，新疆部分地区棉籽价格在3050元/吨，较前期均有一定幅度上涨。而基于现阶段棉籽等成本因素支撑，节前我国棉粕市场趋相对坚挺。截至周三（1月18日），山东部分地区棉粕46%价格在4260~4300元/吨，新疆部分地区棉粕46%价格在3600~3650元/吨，较上周五（1月13日）稳中略涨。当然，由于节前市场需求总体表现仍相对清淡，所以棉粕提价的动能也相对有限。

综上所述，短期国内豆粕得益于外盘成本端的上涨支撑，进一步提振我国豆粕现货市场振荡上行，间接对我国棉粕市场形成利多支撑。而对于棉类市场而言，短期内外盘棉花期货合约的偏强运行，加之国内棉籽等成本端因素支撑，均进一步提振我国棉粕市场价格。但值得注意的是，随着春节长假的临近，市场总体表现出供需两淡的态势，也在一定程度上对我国棉粕价格形成抑制。因此，预计我国棉粕行情料将延续成交平淡、相对坚挺的态势。当然，随着未来国内大豆、菜籽的持续到货，有望进一步缓解国内豆粕、杂粕供应偏紧的局面，从而间接利空国内棉粕市场。因此，我们仍将持续关注大豆到港量、国内豆粕库存修复节奏以及棉粕本身供需基本面的持续变化等。