JCI：美豆粕基金净多持仓连增七周，净多持仓量创历史记录

JCI：美豆粕基金净多持仓连增七周，净多持仓量创历史记录

美豆粕期货期权基金净多持仓连续七周增长：截止至2023年1月10日，美豆期货期权净多基金持仓集中在13.17万手，上周为14.3万手左右，周比下降11290手。近两年美豆净多基金持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏低区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净多持仓5.46万手，上周为6.38万手，周比下降9148手。近十年美豆油净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏低区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净多持仓14.27万手，上周14.19万手，周比增加834手，连续七周增持净多持仓。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏低区间集中在-8万附近。

全球头号豆粕出口国阿根廷的作物产区可能再度变得干燥引发市场担忧，尤其是1月12日美国农业部1月份报告大幅下调阿根廷大豆产量预期，使得期货期权基金继续买入美豆粕净多单，净多持仓量创历史记录。截止至2023年1月7日的一周，美豆粕期货期权基金净多持仓继续增持，2022年11月中旬以来累计增幅达7.09万手。

美豆全球累计销量同比增长：截止至2023年1月5日，2022/23年度美豆全球累计销售量4440万吨，高于去年同期的4244万吨，同比增196万吨，增幅4.6%。对华累计销售量2679万吨，高于去年同期的2378万吨，同比增加301万吨，增幅12.6%。2023年1月份美农报告中2022/23年度美豆出口销售目标19.9亿蒲（5416万吨），环比调低5500万蒲式耳（150万吨）。截止至2023年1月5日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的81.9%。作为对比，2021/22年度美豆出口量为21.58亿蒲（5873万吨）。

截止至2023年1月5日的一周，2022/23年度美豆全球周度出口装船量162万吨（前一周148万吨），周比略有增加。新年度美豆全球累计出口装船量2966万吨，去年同期3163万吨，同比落后197万吨。对华出口装船方面，截止至2023年1月5日的一周，2022/23年度美豆对华出口装船量113万吨（前一周90万吨），新年度美豆对华累计出口装船量2055万吨，去年同期为2003万吨，同比加快52万吨。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至1月17日，2023年1月份巴西大豆对华出口装运22.23万吨，去年1月对华出口装运172万吨，五年平均125万吨。 

根据贸易商统计数据，截止至1月12日，2023年1月份以来美豆对华装运239万吨左右。

预估2023年1月份我国大豆到港量800万吨左右，2月份到港量650万吨左右。

另，截止至1月17日，2023年1月份阿根廷豆油对全球装运量12.3万吨，其中对印度装船量5.55万吨左右，占比45%。

截止至1月17日，2023年1月份阿根廷豆粕对全球装运量43.7万吨。

进口豆2月升贴水周比小涨：国内油厂榨利来看，2月份美湾大豆CNF升贴水294美分/蒲（上周290），对应美湾豆进口盘面榨利-545元/吨左右；而2月份巴西豆CNF为220美分/蒲（上周210），对应巴西豆进口盘面榨利-274元/吨左右。3月份美湾大豆CNF升贴水270美分/蒲，较巴西大豆CNF升贴水157美分/蒲高出113美分/蒲，从升贴水角度而言，3月份巴西大豆进口性价比更为显现。

总体而言，目前机构对巴西2022/23年度大豆产量丰产预期较为强烈，预估集中在1.50~1.6亿吨。而阿根廷农业产区旱情仍未得到有效缓解，引发市场对全球头号豆粕出口国的大豆作物单产担忧，美豆粕期权期货基金净多持仓连续七周增持。不过巴西中西部大豆收获已经开始，尤其是2-3月巴西大豆CNF升贴水较美豆有明显的比价优势，这可能导致美国大豆出口季节性下滑，叠加巴西大豆创纪录产量水平，将会制约CBOT美豆主力合约上涨空间。在2023年4月份之前，市场注意力将集中在巴西南部和阿根廷大豆主产区的收获进展以及美国新季作物种植意向上。