今年春节长假旅游餐饮消费旺盛，短期国内猪价“抗跌性”或偏强

今年农历春节，是我国疫情进入新阶段后的首个春节长假，在疫情影响减弱的大背景下，国内旅游餐饮回升较为突出，这和春节前官方预测的娱乐性消费回升空间较大相符。与此同时，国内生猪市场行情呈现涨跌互现的窄幅震荡局面，但假日期间的餐饮消费旺盛或带动节后市场补库需求的增长，这对于猪价而言或将是一个有力的抗跌因素。

1、疫情新阶段后首个春节长假市场消费强劲，国内旅游餐饮消费增幅较明显

今年春节长假，随着疫情管控转入新阶段，国内旅游餐饮消费呈现出较大幅度的增长。根据国内部分旅游平台的数据显示，春节期间旅游产品预定量创三年新高，酒店业增幅明显。部分业内人士预计，今年二季度初，国内航空业需求或恢复到疫情前的水平。受旅游业带动，今年春节长假期间餐饮业消费也十分强劲，部分餐饮企业春节长假期间的营业额同比增幅在30%~40%。

2、长假期间国内猪市继续窄幅震荡运行，节后市场“抗跌性”或偏强

根据JCI对过往近二十年的统计数据显示，2003-2022年农历春节过后，国内生猪价格下跌是大概率时间，近二十年的平均跌幅为3.4%，如图。若按平均跌幅计算，年后国内生猪出栏均价将重新回到14.6元/公斤上下，养殖效益亏损幅度在50~100元/头水平。此外，节前官方预测认为春节前后，生猪出栏不会比去年同期少，加上节后猪肉消费进入淡季，猪价走低的趋势明显，生猪养殖可能进入阶段性亏损。

尽管官方预测和JCI历史数据都偏向于春节长假后国内猪价偏弱是大概率事件，但我们认为，今年节前国内猪肉市场销售不及预期，但假日期间旅游餐饮消费旺盛，这种“反差”或在猪市上呈现出猪价的“抗跌性”。

综合而言，随着疫情进入新阶段，国内娱乐、旅游、餐饮等消费能力或迎来新的增长点，这对于国内肉品消费都将是有力的支撑，或许节后的生猪市场也能够借助此轮春节期间的强劲消费平安渡过节后下跌的“历史规律”。