郑棉强势“登高”、成本因素支撑，节后我国棉粕市场延续上涨轨迹

今年春节假期以来，受国际原油等外围市场以及美棉出口良好等因素影响下，ICE美棉走势整体维持区间波动格局。但与外盘棉花走势略有不同的是，近期ZCE郑棉表现仍相对强势，2023年2月2日盘中最高一度触及15275元/吨，这也是2022年8月29日以来的新高水平。与此同时，节后国内棉籽价格仍稳中略涨，也从成本端进一步支撑我国棉粕市场延续上涨轨迹。本文将做如下具体分析：

1.需求端逐步回暖，ZCE郑棉现强势“登高”行情

今年春节期间，全球大宗商品市场整体维持偏强走势，其中不乏小麦等涨幅较大的品种。但从ICE美棉走势来看，受国际原油走弱、美棉出口良好等多空因素影响下，美棉走势整体维持区间波动格局。再看近期的国内棉花市场，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2305期约于今年1月13日触及低点的14215元/吨，此后一路震荡上行，且于节后的周四（2月2日）触及此轮高点的15275元/吨，录得此轮涨幅7.46%。这一高点也是2022年8月29日以来的新高水平。究其原因，随着国内疫情防控的优化，使得棉花消费需求前景预期有所回暖；同时，伴随节后国内棉油企业的陆续开工，使得其开机率维持高位，生产形势向好提振市场信心等，如期提振ZCE郑棉短期现强势“登高”行情，也进一步对我国棉粕市场形成支撑。

2.棉籽价格仍坚挺，支撑我国棉粕市场延续上涨轨迹

正如本网节前文章所提到的，随着农历新年的临近，市场看涨氛围较浓，使得棉籽价格现持续上涨。今年春节假期归来，我国国内棉籽价格仍相对坚挺，局地较节前依然稳中略涨。截至周四（2月2日），山东部分地区棉籽价格在3760元/吨，新疆部分地区棉籽价格在3130元/吨，较节前均有一定幅度上涨。而基于目前国内棉籽等成本因素支撑，节后我国棉粕市场延续上涨轨迹。截至周四（2月2日），山东部分地区棉粕46%价格在4350~4400元/吨，新疆部分地区棉粕46%价格在3650~3700元/吨，较节前（1月20日）均有不同程度上涨。

综上所述，今年春节假期前国内厂商整体备货有限，叠加棉类市场回暖的预期下，使得国内厂商节后补库需求相应增加。在上述因素驱动下，近期ZCE郑棉短期强势“登高”，叠加国内棉籽价格等成本端因素支撑，均进一步提振我国棉粕市场延续上涨轨迹。未来，我们仍将持续关注大豆到港量、国内豆粕库存修复节奏以及棉粕本身供需基本面的持续变化。此外，市场也应持续关注美联储加息等对于全球棉类市场的影响等。