JCI：3月巴西豆升贴水性价比高，近期巴西豆出口装运加快

JCI：3月巴西豆升贴水性价比高，近期巴西豆出口装运加快

美豆全球累计销量同比增长：截止至2023年1月26日，2022/23年度美豆全球累计销售量4727万吨，高于去年同期的4413万吨，同比增314万吨，增幅7.1%。对华累计销售量2902万吨，高于去年同期的2542万吨，同比增加360万吨，增幅14.16%。2023年1月份美农报告中2022/23年度美豆出口销售目标19.9亿蒲（5416万吨），环比调低5500万蒲式耳（150万吨）。截止至2023年1月26日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的87%。作为对比，2021/22年度美豆出口量为21.58亿蒲（5873万吨）。

截止至2023年1月26日的一周，2022/23年度美豆全球周度出口装船量196万吨（前一周190万吨），周比略有增加。新年度美豆全球累计出口装船量3559万吨，去年同期3636万吨，同比落后77万吨。对华出口装船方面，截止至2023年1月26日的一周，2022/23年度美豆对华出口装船量141万吨（前一周117万吨），新年度美豆对华累计出口装船量2451万吨，去年同期为2285万吨，同比加快166万吨。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至2月7日，2023年2月份巴西大豆对华出口装运58.5万吨，去年2月对华出口装运650万吨，五年平均495万吨。 

预估2023年2月份我国大豆到港量550万吨左右。预估3月份我国大豆到港量550-600万吨左右。

另，截止至2月7日，2023年2月份阿根廷豆油对全球装运量6.15万吨，其中对印度装船量1万吨左右，占比16%。

截止至2月7日，2023年2月份阿根廷豆粕对全球装运量24.7万吨。

进口豆2月升贴水周比小幅波动：国内油厂榨利来看，2月份美湾大豆CNF升贴水268美分/蒲（上周269），对应美湾豆进口盘面榨利-402元/吨左右；而2月份巴西豆CNF为235美分/蒲（上周230），对应巴西豆进口盘面榨利-245元/吨左右。3月份美湾大豆CNF升贴水250美分/蒲，较巴西大豆CNF升贴水153美分/蒲高出97美分/蒲，从升贴水角度而言，3月份巴西大豆进口性价比仍显现。

由于前期降雨较多影响巴西大豆的收割和装运，巴西大豆对华1月份的装运量仅为60万吨左右。2月份以来装运速度有所加快，1-7日对华装运大豆约58万吨，排船预报750万吨，预估巴西2月对华大豆装运量600万吨左右。受1月份巴西大豆装运延迟影响，预估3月份我国大豆到港量或为550-600万吨左右。从3月份南北美大豆升贴水来看，巴西大豆CNF升贴水较美豆有明显的比价优势，叠加巴西大豆创纪录产量水平，仍将压制CBOT美豆主力合约上涨空间。