内外盘棉花弱势调整，近期我国棉粕市场跟盘小幅走低

今年2月份以来，美联储加息以及美国劳工统计局发布1月CPI数据高于市场预期等因素导致美联储加息预期升温，无疑也加剧了包括美豆、棉花等全球商品市场的进一步走弱格局。与此同时，对于目前国内棉粕市场而言，短期临池豆粕整体趋疲软走势，加之棉籽等成本因素也出现下滑，均进一步使得近期我国棉粕市场走势承压。本文将做如下具体分析：

1. 美联储加息预期升温，内外盘棉花整体现弱势调整轨迹

美棉市场方面，洲际商品交易所（ICE）棉花主力2305合约在今年1月26日触及此轮高点的89.31美分/磅之后现震荡下行趋势，且该合约本周三（2月15日）最低触及82.5美分/磅，录得此轮跌幅-7.63%。同时，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2305期约于今年2月2日触及此轮高点的15275元/吨之后一路震荡走低，且于本周二（2月14日）最低触及14085元/吨，录得此轮跌幅-7.79%。对于ICE美棉市场而言，今年2月以来，美联储加息以及美国劳工统计局发布1月CPI数据高于市场预期等，引发美元指数震荡走高，进而对包括棉花在内的全球大宗商品市场走势形成压制；同时，美国农业部2月供需数据报告偏空也进一步加剧了美棉的弱势运行。在此背景下，国内棉花供应相对宽松导致其供需基本面相对疲软，也进一步使得ZCE郑棉跟盘现弱势调整轨迹。

2. 供需、成本影响，近期我国棉粕市场跟盘小幅走低

据市场消息，随着现阶段国内棉油企业开工率的逐步恢复正常，国内棉粕供应趋紧格局改善，但需求端整体仍不佳，也对我国棉粕价格形成一定抑制。此外，本网此前文章所提及，今年春节假期以后，我国国内棉籽价格一度相对坚挺。但本周以来，国内棉籽价格出现一定回落。截至周四（2月16日），山东部分地区棉籽价格在3740元/吨，新疆部分地区棉籽价格在3050-3100元/吨，较前一周均有一定幅度下跌。而伴随近期国内棉籽价格的下跌，也从成本端拖累我国棉粕市场价格。截至周四（2月16日），山东部分地区棉粕46%价格在4250~4300元/吨，新疆部分地区棉粕46%价格在3650~3680元/吨，较前一周均有一定回落。

综上所述，今年2月以来，美通胀预期升温引发美元指数顺势震荡回升，加之美国农业部2月供需数据报告偏空等因素，均使得内外盘棉花整体现弱势调整轨迹，进而影响我国棉粕市场行情走势。与此同时，现阶段国内棉粕需求不佳、棉籽价格下跌以及临池豆粕表现疲软等因素，均进一步抑制我国棉粕市场价格。展望后市，加息和通胀仍是全球市场关注的热点题材；同时，对于国内棉粕市场来看，仍将持续关注大豆到港量、国内豆粕库存修复节奏以及棉粕本身供需基本面的持续变化。