国内豆粕走势承压，近期我国棉粕市场价格持续下探

今年2月以来，我国豆粕市场走势整体承压，现货基差进一步缩窄，也间接拖累我国棉粕市场行情走势。与此同时，就国内棉粕市场而言，现阶段棉粕需求不及预期且供应相对宽松，叠加国内棉籽等成本支撑因素较前期有所减弱，均使得近期我国棉粕市场价格持续下探。本文将做如下具体分析：

1. 国内豆粕走势承压，进一步拖累我国棉粕市场行情

进入本周以来，美豆因为巴西丰收的新豆开始批量上市，出口需求开始转移到南美等因素，令美豆期约一度创下三个月来的最大跌幅，利空包括豆粕、棉粕等在内的国内粕类市场行情走势。与此同时，就目前国内豆粕现货市场来看，今年2月以来持续的累库以及基差走弱较大程度缓解了现货市场的紧张情绪，国内油厂豆粕成交整体清淡；豆菜粕高价差使得豆粕需求明显减弱，下游饲料及豆粕库存相对偏低，局部油厂出现豆粕胀库现象等，均导致国内豆粕走势整体承压，也间接拖累我国棉粕市场行情走势。

2. 需求疲软、成本支撑减弱，近期我国棉粕价格持续下探

从棉粕本身基本面而言，现阶段市场需求仍不及预期、成交相对清淡，但供应端棉粕货源却相对宽松，供需基本面的疲软也在一定程度上对我国棉粕市场价格形成抑制。同时，近期国内棉籽价格持续下跌，也使得其成本支撑较前期进一步减弱，也间接加剧了我国棉粕价格的持续下探格局。截至本周四（3月2日），山东夏津地区棉籽价格为1.78-1.8元/斤，新疆昌吉地区棉籽价格为1.49~1.51元/斤，较前一周五（2月24日）价格继续小幅下跌。棉粕价格方面，截至本周四（3月2日），北疆46%棉粕的参考价格在3480-3520元/吨；山东46%棉粕的参考价格在3850-3900元/吨，较前一周五（2月24日）价格持续下探。

综上所述，近期国内豆粕的承压下行走势，加之我国棉粕本身供需基本面的疲软以及国内棉籽价格下滑导致的成本支撑因素进一步减弱等，均使得近期我国棉粕市场价格持续下探。而从后市来看，在关注国内棉粕本身基本面变化情况的同时，也应关注国内油厂开停机计划、远月进口大豆采买节奏等对于临池豆粕市场的影响。此外，中美关系等地缘局势的发展也将对我国包括棉花等在内的棉类市场产生重大影响，继续关注。