国内棉籽价格进一步回落，后市我国棉粕市场压力显现

今年2月中下旬以来，由于国内棉油企业大部分以消化前期库存为主，导致我国棉籽市场购销相对清淡，间接使得国内棉籽价格现持续回落，也从成本端施压我国棉粕市场行情走势。此外，今年2月份以来，随着国内豆粕的振荡走弱，也进一步使得后市我国棉粕市场压力显现。本文将做如下具体分析：

1. 国内棉籽价格进一步回落，成本端施压我国棉粕行情走势

如前文所述，今年2月中下旬以来，我国棉籽市场购销相对清淡，也使得我国棉籽价格现持续回落，进而也从成本端施压我国棉粕市场行情走势。截至本周四（3月9日），山东夏津地区棉籽价格为1.74-1.76元/斤，新疆昌吉地区棉籽价格为1.46~1.48元/斤，较前一周五（3月3日）价格进一步下跌0.03~0.04元/斤。而较今年2月15日山东夏津、新疆昌吉地区棉籽价格则下跌约0.1元/斤左右。

2. 临池豆粕整体振荡走弱，后市我国棉粕市场压力显现

今年2月份以来，国内豆粕持续的累库以及基差走弱较大程度缓解了现货市场的紧张情绪，国内油厂豆粕成交整体清淡，加之豆菜粕高价差使得豆粕需求明显减弱等因素，均进一步使得我国豆粕市场行情低迷。而本周三（3月8日），美国农业部（USDA）3月供需报告数据调整的影响相对中性，使得美豆短期反弹遭遇“阻力”。同时，国内油厂终端采购积极性不高，以及二季度大豆到港压力等，均进一步施压我国豆粕市场价格，也间接影响我国棉粕市场行情走势。

此外，另据市场了解，尽管局部地区当前棉粕需求较前期有所好转，但远月需求仍不佳，也料将影响后市我国棉粕市场行情走势。而截至目前（3月9日），北疆46%棉粕的参考价格在3450-3500元/吨；山东46%棉粕的参考价格在3800-3850元/吨，较前一周五（3月3日）价格仍稳中略跌。

总体而言，近期临池豆粕的整体振荡回落，加之国内棉籽等成本支撑因素进一步走弱等，均在一定程度上施压我国棉粕市场行情走势。而从后市来看，在关注国内棉粕本身基本面变化情况的同时，也应关注国内油厂开停机计划、远月进口大豆采买节奏等对于临池豆粕市场的影响。此外，美联储加息以及中美关系等地缘局势的发展也将对我国包括棉花等在内的棉类市场产生重大影响，继续关注。