JCI：利多消息匮乏，近期国际豆棕油走势偏弱

JCI：利多消息匮乏，近期国际豆棕油走势偏弱

——当周美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差继续走窄

2023年3月6日-3月10日（第10周），截至当周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差340美金/吨，前一周394美金/吨。马棕油期货主力合约与美原油期货主力合约价差377美金/吨，前一周409美金/吨。美豆油期货主力合约与美原油期货主力合约价差718美金/吨，前一周803美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约均偏弱，相对而言，马棕油期货主力合约跌幅较小，美豆油与马棕油期货主力合约价差周比走窄54美元/吨。其一，马来西亚棕榈油局（MPOB）棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减6.56%至211.95吨，低于市场预期，报告影响偏多，叠加近期马来西亚多地爆发洪灾风险，棕榈油产量下降风险限制马盘棕油主力合约跌幅空间。其二，近期美豆油期货主力合约走势转弱主要与美盘卖油买粕套利有关。近期阿根廷布交所继续调低2022/23年度阿根廷大豆产量至2900万吨，仍低于3月份美农报告预测的3300万吨。阿根廷作为全球头号豆粕出口国，受其大豆产量预期一再下调影响，CBOT美豆粕主力合约已升至近年高位，卖油买粕套利交易活跃施压美豆油期货主力合约转弱。

——当周国内菜豆油期货与菜棕油期货价差同步走窄

截止至当周五国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差648元/吨，前一周622元/吨，周比走扩26元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差667元/吨，前一周1025元/吨，周比走窄358元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差1315元/吨，前一周1647元/吨，周比走窄332元/吨。

当周我国三大油脂期货主力合约全线下跌，相对而言，ZCE菜油期货主力合约跌幅较大，主要受国内菜籽到港量较大有关。国内三大油脂周比下跌，其中DCE豆油期货主力合约周比下跌480元/吨，跌幅5.31%。DCE棕油期货主力合约周比下跌506元/吨，跌幅6.01%。ZCE菜油期货主力合约周比下跌838元/吨，跌幅8.33%。

——我国港口棕榈油库存周比回升，3月棕油进口成本周比上涨  

当周五数据显示，3月份24度马来棕油进口完税成本8588元/吨（前一周8537元/吨），周比增长51元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘7912元/吨计算，不计算现货基差的背景下，3月我国进口棕油亏损676元/吨。 

国内主要港口棕榈油库存周比上升：JCI统计数据显示，截至2023年第10周，我国沿海主要港口豆油库存46.2万吨，周比下降2.65万吨，降幅5.42%，较去年同期下降32.1%，较5年均值82.9万吨下降36.7万吨，降幅44.27%；我国沿海主要港口棕油库存101.3万吨，周比增加0.7万吨，增幅0.7%，同比增159%，较5年均值75.1万吨增26.2万吨，增幅34.9%。

近期国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约走势均弱。其中马来西亚棕榈油产区的洪灾风险令市场担忧供应中断，叠加MPOB报告2月份马棕油库存低于市场预期，一定程度上限制了马盘棕油期货主力合约跌幅空间。而从阿根廷国内交易所最新产量预估来看，阿根廷大豆产量仍有一定下调空间，阿根廷作为全球头号豆粕出口国，受其大豆产量预期一再下调影响，CBOT美豆粕主力合约已升至近年高位，卖油买粕套利交易活跃施压美豆油期货主力合约转弱。