JCI：3月底马来棕油库存继续下降难敌外围利空风险联合施压

JCI：3月底马来棕油库存继续下降难敌外围利空风险联合施压

——各机构马来西亚棕油产量变化（3月1-20日VS2月1-20日）

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）：2023年3月1-20日VS2月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比减少23.89%，出油率环比减少0.06%，产量环比下降24.21%。

马来西亚棕榈油压榨商协会（MPOA）：2023年3月1-20日VS2月1-20日，马来西亚棕榈油单产环比减少23.89%，出油率环比减少0.06%，产量环比下降24.21%。①沙巴产量环比变化幅度为-1.86%；②沙捞越产量环比变化幅度为-5.99%；③马来半岛产量环比变化幅度为-8.12%；④东马来西亚产量环比变化幅度为-2.83%；⑤全马产量环比变化幅度为-6.03%。

新加坡大华（UOB）：马来西亚3月1-20日VS2月1-20日，马来西亚棕榈油产量调查的数据显示，①沙巴产量环比变化幅度为-1%至-5%；②沙捞越产量环比变化幅度为-1%至-5%；③马来半岛产量环比变化幅度为-8%至-12%；④全马产量环比变化幅度为-5%至-9%。

按照马来西亚棕榈油局（MPOB）2月份马来西亚棕油产量125万吨，如果3月份产量环比下降12%（机构预估幅度变化均值）计算，3月份马来西亚棕榈油产量或为110万吨。作为对比，2022年3月份的产量141万吨，2016年3月份为121万吨（近10年同期最低）。近10年3月份马来西亚月度产量均值为145万吨。

——三大船运机构对于马来西亚棕油3月1-20日出口量统计数据

2023年3月1-20日vs2月1-20日，SGS：92.93万吨vs71.27万吨 (+21.6万吨or30.38%)； ITS：93.94万吨vs 78.4万吨 (+15.5万吨or19.8%)；Amspec：93.87万吨vs72.35万吨 (+21.5吨or29.75%)。从三大船运机构统计数据来看，3月份1-20日马来棕榈油出口量环比变化幅度或在20%~30%区间变化。按照2月份出口量111.4万吨的基础上计算，3月份出口量或集中在134~145万吨左右。近10年3月份马来棕榈油月度出口量均值为136万吨。

受洪水灾害性天气影响，3月份马来西亚棕榈油产量下降，出口数据环比增长，3月底马来棕榈油库存环比或继续下降。作为对比，近10年3月份马来棕榈油库存均值为190万吨。MPOB马来西亚棕油统计数据显示，3-10月份通常为马来西亚棕榈油产量增产周期，随着拉尼娜结束马来西亚洪灾风险减弱，叠加主要需求国印度与中国库存处于近年高位，仍不利未来马来棕油库存大幅下降。黑海地区局势而言，近期黑海谷物协议确定延长，乌克兰方希望延长120天，但俄罗斯方仅确认延长60天至5月18日。3月美联储如期加息25个基点，但美联储主席鲍威尔重申将继续遏制通胀，其中包括更多加息的可能性。因此，近期在棕榈油主要需求国库存高企，黑海谷物协议续签以及美联储重申致力通胀的决心等利空因素共同影响下，包括国际原油在内的油脂市场价格走势仍偏弱。