国内豆粕提振，近期我国菜粕市场跟盘振荡走高（2023年第14周）

2023年第14周（4月2日~8日）期间，我国菜粕市场整体跟随豆粕振荡反弹；而国内菜粕现货基差维持偏弱运行。随着4、5月我国进口油菜籽的持续到港，国内菜粕供应相应增加，但需求端虽有好转但仍不及预期，市场压力仍存。与此同时，我国棉粕市场亦有所上涨，周内ZCE郑棉连续反弹，加之国内棉籽价格有所回升，均在一定程度上对我国棉粕市场价格形成支撑；同时，临池豆粕市场振荡回升，也间接提振我国棉粕市场行情走势。此外，进入4月，新疆棉花春播工作陆续展开，后期市场或将进入天气炒作阶段。

1. 国内豆粕振荡回升，我国菜粕市场价格受提振

此前，欧佩克联盟在今年4月2日表示，将从5月份开始将原油产量减少超过100万桶/天，促使国际原油等在内的外盘植物油市场大幅上涨，进而提振了大豆及其制成品市场，因而本周初，美豆盘中一度触及近四周以来新高水平的1549.75美分/蒲式耳。然而，随着之后美豆春播天气改善、美豆出口销售低于市场预期，以及阿根廷将要实施新一轮大豆优惠汇率等因素，均导致美豆基准期约短期走出一波“三连阴”。在此背景下，我国豆粕现货市场跟盘振荡、冲高回落，临近周末跟盘连续回吐周中涨幅，豆粕现货基差有所反弹，南北区域豆粕价格价差明显；市场对于4-5月进口大豆宽松到港预期依然担忧，整体远月合同采购情绪不强。期货方面，截至本周五（2023年4月7日），国内连粕主力2305期货合约收盘价报收于3562元/吨，较前一周周五的工作日收盘价3511元/吨上涨51元/吨或涨幅1.45%。现货方面，国内豆粕现货价格呈现北高南低状态，涨幅也呈现同样格局，山东、华北和东北地区豆粕价格集中在4000-4200元/吨，周度涨幅180-400元/吨，华东、华南地区价格区间3760-3900元/吨，周度涨幅10-50元/吨。综合来看，本周随着临池豆粕市场的振荡回升，也进一步“助力”我国菜粕市场行情走势。

2. 供需面依旧疲软，我国菜粕市场跟盘区间震荡

与此同时，从国内菜粕市场本身来看，尽管本周菜粕成交略有好转，但整体需求仍不及预期。而供应方面，随着后期4、5月份我国进口油菜籽到港数量仍不少，导致油厂开机率现上升趋势，进一步使得国内菜粕供应相对宽松，油厂菜粕库存也出现小幅增加。据JCI统计，截至3月31日的一周，我国主要油厂菜粕库存为4.94万吨，较前一周库存4.6万吨，增加0.34万吨。因此，现阶段我国菜粕供需面依旧疲软，也对其市场价格形成一定抑制。不过，近期ICE油菜籽的短期偏强运行，也在一定程度上支撑我国菜粕市场价格。

总体而言，本周期间，我国豆粕市场的振荡回升，加之ICE油菜籽整体偏强振荡等因素，均进一步支撑我国菜粕市场行情走势；但我国菜粕本身供需面的疲软，也间接限制国内菜粕市场价格上涨幅度。而从后市来看，后期4、5月份我国进口油菜籽数量仍不少，市场供应压力依然存在。不过，进入4月份，作为菜粕消费端的主力，我国国内水产养殖业将逐渐启动，届时菜粕需求也有望增加，这也有望提振后市菜粕价格走势，我们继续关注之。