ZCE郑棉刷新高、备货需求增加，节前我国棉粕价格相对“抗跌”

近一阶段时间以来，ZCE郑棉得益于新年度棉花种植面积下调以及播种天气等因素影响，令其整体趋偏强运行。尤其本周三（4月26日）盘中，ZCE郑棉一度触及15420元/吨，再次刷新今年年内新高水平，也间接对我国棉粕市场形成一定支撑。与此同时，近期国内豆粕市场的震荡走高，加之临近节日前市场备货需求增加等因素，均进一步使得短期我国棉粕价格表现相对“抗跌”。本文将做如下具体分析：

今年4月以来，郑州商品交易所（ZCE）棉花主力2309期约整体震荡走高，而本周三盘中，ZCE郑棉一度触及15420元/吨。这不仅刷新了今年年内的“天花板”水平，且创下郑棉自去年9月以来的新高水平。究其原因：近期，国家棉花市场监测系统展开全国范围棉花种植意向调查显示，2023年中国棉花意向种植面积4389.1万亩，同比减少227.9万亩，减幅4.9%。其中，新疆意向植棉面积为3842.5万亩，同比小幅减少89.3万亩，减幅2.3%。在此背景下，国内棉花补贴政策的利好兑现，加之新季棉花播种天气不利等因素影响，均进一步提振短期ZCE郑棉创下今年年内新高水平，也在一定程度上对我国棉粕价格形成底部支撑。

此外，从国内棉粕市场来看，本周以来，随着国内部分地区豆粕供应再度趋紧提振豆粕价格震荡走高，进一步支撑我国棉粕市场价格。而另据市场消息，临近五一小长假，国内饲料企业备货需求增加，成交显著好于前期；但是，由于目前国内棉籽价格仍相对坚挺、我国棉油企业处于亏损状况等因素，导致国内棉油企业开机率不高，令棉粕产出受到一定限制，也间接使得我国棉粕供应处于相对偏紧状态。因此，上述供需基本面的偏紧格局，也进一步支撑节前我国棉粕价格相对“抗跌”。从具体价格来看，截至本周四（4月27日），我国山东夏津46%棉粕价格报价3700元/吨-3750元/吨；新疆昌吉46%棉粕报价3200元/吨-3250元/吨，较上周涨幅20-50元/吨不等。

总体而言，近期ZCE郑棉在上述一系列利多因素支持下整体震荡走高，且盘中一度创下今年年内的“天花板”水平，在一定程度上提振我国棉粕市场价格。与此同时，短期临池豆粕的震荡走高，加之我国棉粕本身因节前备货需求增加导致供应偏紧等，均进一步使得节前我国棉粕价格相对“抗跌”。展望节后市场，我国棉粕市场或仍存压力，不仅仅是因为临池豆粕市场后续存在下行风险，也有棉粕本身供需面的影响，一旦集中备货得到缓解，亦或是棉籽价格有回落导致开机率提升等，也料将对后市我国棉粕市场价格形成重要影响。另外，不得忽视的是，在国内棉花春播的重要阶段，产区天气变化也将是市场关注的焦点，持续关注之。