外盘油籽偏强运行，近期我国菜粕市场跟盘震荡走高（2023年第18周）

2023年第18周（4月30日~5月6日）期间，包括美豆、加籽等在内的外盘油籽市场整体偏强运行，叠加国内菜粕库存下滑明显等因素，均进一步提振我国菜粕市场行情走势。不过，周内美联储再次宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间并且发表偏鹰派的言论，这也导致全球商品市场氛围偏空。此外，进口油菜籽的持续到港，加之国内部分地区油菜籽的零星上市，市场整体供应处于相对宽松状态，也在一定程度上限制我国菜粕市场的上行趋势。与此同时，我国棉粕市场延续偏强震荡格局，本周ZCE郑棉大幅攀升再刷新高水平，叠加国内棉籽价格相对坚挺且我国棉油企业开机率不高，导致国内棉粕产出有限，均进一步支撑我国棉粕市场价格。

如前文所述，本周三（5月3）日，美联储（FED）在议息会议之后宣布再次将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间，这也是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第10次加息，累计加息幅度达到500个基点。美联储加息对包括美豆、加籽等在内的全球大宗商品市场通常具有利空影响，因为这导致金融市场流动性缩减。同时，目前巴西大豆产量创纪录，叠加美国大豆播种工作顺利推进，均进一步给美豆价格带来基本面压力。受上述因素影响，美豆基准期约盘中一度跌至2022年10月以来的最低水平。不过，在邻池小麦和玉米市场的飙升行情下，叠加阿根廷大豆产量预估或进一步下调等因素，也进一步推动美豆价格现反弹。最终，本周美豆期货上涨1.2%，作为对比，前一周下跌2.05%。而从短期来看，美豆市场方面仍需进一步关注2023年美豆春播天气形势。

与此同时，本周ICE油菜籽期货上涨4.5%，作为对比，前一周下跌3.63%。从原因来看，周内包括马棕油、美豆油等在内的外盘植物油市场整体偏强运行，给加拿大市场带来了比价提振。而据加拿大统计局近来发布的数据显示，3月份该国油菜籽压榨量为922,944吨，创下24个月来的最高水平，远远高于实现加拿大农业部全年压榨目标950万吨所需的水平。该国本年度前八个月油菜籽压榨量为662.6万吨，同比增加13.8%，比三年平均水平高出1.3%。此外，近期加拿大大草原西部地区的春播工作进展顺利，而东部地区进展较为缓慢。

另外，从国内菜粕现货市场来看，近期我国菜粕库存有所下滑。据JCI统计，截至4月28日的一周，我国主要油厂菜粕库存为1.75万吨，较前一周库存2.03万吨，减少0.28万吨；较今年最高水平近6万吨下降明显，也间接对我国菜粕市场价格形成支撑。同时，进入5月份，我国部分地区油菜籽将逐步零星上市，叠加市场预计当月进口油菜籽到港量仍不少，市场整体菜粕供应处于相对宽松状态，也进一步限制我国菜粕市场的上行空间。而截至本周五（5月5日），国内郑粕主力2309期货合约收盘价报收于2987元/吨，较前一交易日（5月4日）的2919元/吨上涨68元/吨或涨幅2.33%；较前一周五（4月28日）交易日收盘价2998元/吨下跌11元/吨或跌幅0.37%。

总体而言，本周期间，美豆、加籽等外盘市场整体偏强运行，叠加国内菜粕库存下滑明显，均进一步提振我国菜粕市场行情走势。但是，随着进口油菜籽的持续到港，以及国内新季油菜籽的零星上市，市场预计国内菜粕供应料将趋于宽松，叠加周内美联储加息等因素影响，也进一步限制其市场价格的上涨幅度。因此，近期我国菜粕市场跟盘震荡走高。展望后市，美国、加拿大等春播工作持续展开，市场继续关注其主产区天气将如何影响今年新季作物的生长。同时，进入5月，我国水产养殖业将进入旺季初期阶段，我们也将持续关注需求变化以及进口菜籽到港节奏。