美豆期约震荡探底，ICE油菜籽跟盘弱势承压跌破700加元大关

自今年5月12日美国农业部（USDA）新作供需数据报告发布以来，美豆就持续呈现下跌态势，主要是受到多方利空因素叠加共振的影响，其中美豆出口需求不佳、美国中西部地区天气良好等，均对其价格走势整体不利，此外美国政府债务上限谈判停止的消息再度在农产品市场引发了空头抛售，上周五（5月19日）美豆盘中基准期约一度跌至2022年7月以来的最低水平，而几个新作大豆期约也跌至合约新低。与此同时，美国农业部等相关机构发布的报告显示，预计2023年加拿大油菜籽产量将大幅提高，而且现阶段大草原春播工作进展顺利，令其产量前景明朗等，均进一步导致ICE油菜籽弱势承压且跌破700加元大关。本文将做如下具体分析：

1. 利空因素积聚，施压美豆期约震荡下探十个月来新低

如前文所述，美国农业部（USDA）发布的5月份全球农产品供需报告显示，预计今年美国大豆产量将达到创纪录的45.10亿蒲式耳，这将超过2021/22年度创下的前期历史纪录44.65亿蒲式耳。同时，近期美国农业部和国际谷物理事会也先后发布了对2023/24年度的供需预期。美国农业部首次预测2023/24年度全球大豆产量将达到创纪录的4.1059亿吨，同比提高4000万吨或10.8%；全球大豆期末库存也将达到1.225亿吨，同比激增21.2%。国际谷物理事会预计2023/24年度全球大豆产量将达到创纪录的4.03亿吨，较上月上调200万吨，同比增加3400万吨或9%，主要原因是南美大豆增产。全球大豆期末库存预计为6400万吨，较上月上调400万吨，同比增加1400万吨或28%。显然，上述供需数据表明市场将继续消化未来一年全球大豆供应庞大的利空预期，进而施压美豆市场行情走势。与此同时，美国农业部作物进展周报显示，截至5月14日，美国大豆播种完成49%，去年同期为27%，五年平均进度为36%，市场预期为51%。而美国农业部出口销售周报显示，截至5月11日当周，美国大豆净销售量约为68万吨（其中新豆占到66万吨），高于一周前的11万吨。2022/23年度迄今美豆销售总量为5078万吨，同比减少14.2%，上周是同比减少13.2%。总体而言，在全球大豆供应预期庞大背景下，现阶段美豆春播进度快速推进，以及美豆出口数据不佳等，均导致美豆基准期约震荡下行且创下十个月来新低水平，也间接对ICE油菜籽走势形成一定拖累。

2.产量预期大幅增加，ICE油菜籽跟盘弱势承压跌破700加元大关

上周期间，包括美豆以及美豆油等外部市场整体走低，叠加加元汇率走强，均进一步给加拿大油菜籽市场带来了利空压力。同时，对于加籽市场本身而言，主产区大草原地区春播工作进展顺利令加籽产量前景明朗，叠加今年美国油菜籽播种面积和产量预期增加，将减少对加拿大油菜籽供应的依赖，同样令加拿大油菜籽市场承压。此前美国农业部（USDA）发布的供需数据显示，预计2023年加拿大油菜籽产量将达到2030万吨，远高于加拿大农业部预测的1850万吨。而上周五阿尔伯塔省发布的作物进展报告显示，截至5月16日，该省油菜籽播种进度为38.8%，高于一周前的9.5%，超过上年同期的29.1%。该省所有作物的播种进度平均为54.7%，上周为24.2%，五年平均水平为57.8%。该省表层土壤墒情评级良好以上的比例为49%，低于一周前的54.1%和五年均值59%，也低于10年均值63.7%。由此可见，现阶段ICE油菜籽在美豆等外部市场整体走低、加拿大油菜籽产量预期大幅增加，以及主产区春播工作进展顺利等利空因素影响下，也进一步导致ICE油菜籽跟盘弱势承压且跌破700加元大关。

综上所述，今年5月中旬以来，美豆市场在美农报告利空、美豆出口数据不佳以及美国中西部地区天气条件整体良好、美豆播种进度快于正常水平等因素影响下，使得CBOT大豆基准期约震荡下行且创下十个月来新低水平，也间接对ICE油菜籽走势形成一定拖累。与此同时，美国农业部等相关机构预计加拿大油菜籽产量预期大幅增加，加之其新季春播进展顺利等，也进一步导致ICE油菜籽走势承压且跌破700加元重要整数关口。展望后市，5月12日美国农业部新作供需报告数据意味着加拿大油菜籽累库预期仍在持续兑现之中，而供应端的预期宽松也料将对ICE油菜籽走势形成一定阻力。不过，报告之后市场仍将持续关注主产区天气变化以及需求变化。