国内豆粕震荡下跌，近期我国菜粕市场价格小幅走低（2023年第21周）

2023年第21周（5月21日~27日）期间，我国菜粕市场跟随豆粕小幅走低，现货基差仍较为坚挺。一方面，周内ICE油菜籽偏弱运行，对我国菜粕市场形成一定拖累。另一方面，随着进口油菜籽的持续到港以及我国国内油菜籽的集中上市，市场供应预期整体充足，也间接对我国菜粕市场形成阻力。不过，随着国内水产养殖逐步进入季节性旺季阶段，市场对于菜粕需求也相应增加。因此，接下来仍需关注进口菜籽到港节奏以及水产养殖旺季逐步开始对于需求端的影响。与此同时，本周我国棉粕市场整体稳中略跌。内外盘棉花从近期高点有所回落，进而对我国棉粕市场走势形成一定压力。此外，临池豆粕市场整体震荡下跌，加之我国国内棉油企业开机率不高，导致棉粕供应端相对偏紧等，也进一步使得本周我国棉粕市场价格稳中略跌。

本周期间，美豆期价从前一周创下的十个月来低点水平有所回升，最终美豆期货录得周线上涨2.29%，作为对比，前一周下跌5.95%。与此同时，我国豆粕现货市场震荡下跌，随着进口大豆到港量逐渐增加、油厂大豆压榨量持续回升，国内豆粕供应也向着宽松预期转变，而需求端总体表现相对清淡，因而使得国内豆粕现货即基差均有承压下跌表现，周内终端多以刚需采购为主，主动增加库存的比例不高；但提货节奏相对良好、工厂库存处于低位。新的一周继续关注国内油厂开停机计划、下游饲料产商库存消化节奏以及美豆产区天气题材。期货方面，截至本周五（2023年5月26日），国内连粕主力2309期货合约收盘价报收于3451元/吨，较前一周周五的工作日收盘价3453元/吨微跌2元/吨或跌幅0.06%。现货方面，国内主流油厂豆粕价格集中在3860--4000元/吨，周比集中跌幅150-450元/吨不等；总价格区间较年初下跌500-750元/吨。综合来看，本周国内豆粕市场的震荡下跌，也进一步拖累我国菜粕市场行情走势。

与此同时，近期美国的债务上限谈判陷入僵局引发市场担忧（但最新消息显示，据外媒报道，美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成初步协议），叠加北美春播工作进展顺利导致加籽产量前景明朗等因素，均使得ICE油菜籽短期偏弱运行，也间接对我国菜粕市场价格形成一定抑制。此外，对于国内现货市场而言，现阶段随着进口油菜籽的持续到港以及我国国内油菜籽的集中上市，国内菜粕市场本身供应预期整体充足，叠加临池豆粕市场的震荡下跌，均进一步加剧了我国菜粕市场的下行压力。不过，随着国内水产养殖逐步进入季节性旺季阶段，市场对于菜粕需求也将相应增加。而从菜粕现货基差方面来看，整体呈现近强远弱格局，截至本周五（5月26日），广东地区菜粕现货基差报价RM2309+240，广西地区菜粕现货基差报RM2309+200；而远月7-9月广东部分地区菜粕现货基差报价RM2309+110，广西部分地区菜粕现货基差报RM2309+100。另外，截至本周五（5月26日），国内郑粕主力2309期货合约收盘价报收于2981元/吨，较前一交易日（5月25日）的2988元/吨微跌7元/吨或跌幅0.23%；较前一周五（5月19日）交易日收盘价3022元/吨下跌41元/吨或跌幅1.36%。

综上所述，本周期间，我国菜粕市场价格整体小幅走低。ICE油菜籽的偏弱运行，叠加临池豆粕市场的震荡下跌，均进一步对我国菜粕市场形成拖累。此外，对于国内菜粕市场本身来看，随着进口油菜籽的持续到港以及我国国内油菜籽的集中上市，国内菜粕市场本身供应预期整体充足，加之现阶段国内豆菜粕价差有所“收窄”等，也间接对我国菜粕行情走势形成阻力。不过，进入5月份，我国水产养殖逐步进入周期性旺季阶段，作为刚性饲料的菜粕需求相应有所回暖，也将对我国菜粕市场行情走势形成一定支撑。展望后市，美国农业部新作供需报告数据意味着加拿大油菜籽累库预期仍在持续兑现之中；同时，美豆、加籽等主产区天气变化也是未来一段时间市场关注的焦点。