重要报告再“来袭”，我国菜粕市场跟盘震荡中迎方向性指引

截至2023年6月2日当周，全球油籽市场价格互有涨跌。美豆市场方面，芝加哥期货交易所(CBOT）大豆期货基准期约上涨1.14%，代表新豆的11月期约略微下跌。美国主产区天气的不确定性继续导致美豆价格剧烈波动，美豆价格波幅明显扩大。同时，油菜籽市场方面，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货连续第四周下跌，基准期约下跌3.22%，因为全球菜籽油供应充足，加拿大大草原地区春播进展顺利等。进入本周以来，包括美豆、加籽等在内的外部油籽市场整体延续区间波动，而接下来市场也将迎来6月最新美国农业部（USDA）供需报告、种植面积报告以及马来西亚棕榈油局（MPOB）供需数据报告等，届时也将决定后市我国菜粕期现货市场的新方向。本文将做如下具体分析：

1. 多、空题材交织，美豆市场聚焦最新六月报告“出炉”

进入6月，CBOT大豆从前一月末跌至近18个月的低点后在空头回补的支持下有所回升；同时，美国陈豆供应紧张、美国中西部地区天气干燥以及宏观经济前景的改善，也进一步对美豆走势形成支撑。不过，因为多头获利平仓抛售以及交易商调整仓位等也限制美豆价格涨幅。同时，美国农业部周一（6月5日）首次公布了2023年美豆优良率评级，在美国农业部每周作物进展公布之前，市场再次高估了该评级。截至6月4日的一周内，62%的美豆作物被评为优良，而在此之前，市场预计该优良率评级将达到65%。但上周美国中西部的炎热天气颠覆了报告前的市场预期，这是2008年以来美国农业部公布的最低大豆评级（57%）。截至6月4日的一周，预计2023年美豆播种进度已达到种植面积的91%，较前一周增加了8%，较同一报告期的五年均值水平高出15%。出苗率比上周和五年平均水平高出18%，升至74%。由此可见，美豆种植阶段多、空题材交织，也令美豆市场整体维持震荡波动轨迹。值得注意的是，目前市场的大部分注意力已经聚焦在美国农业部（USDA）即将于本周五（6月9日）发布的6月供需数据报告以及本月月末发布的种植面积报告上，天气条件、播种进度以及作物比价关系，可能会导致播种结构最终发生变化，如果得到证实则将成为新季美豆市场的主导因素之一，继续关注之。

2. 临池豆粕压力仍存，近期我国菜粕跟盘震荡中迎方向性指引

上周期间，随着国内油厂开机率进一步回升，6月份市场将面临庞大的豆粕供给压力，叠加仍有一部分油厂有6月豆粕可售头寸，以及终端需求没有明显好转，施压豆粕价格进一步走低。此外，周内油厂豆粕成交总体清淡，下游饲料厂商基本随用随采，市场总体维持看跌心态。进入本周初，尽管在美豆等成本因素带动下，一度使得豆粕市场行情现大涨。但是，在进口大豆庞大到港量背景下，国内供应压力预期持续增加，也进一步导致我国豆粕市场价格随之有所回落。因此，短期临池豆粕市场的冲高回落，也将进一步影响我国菜粕市场行情走势。同时，据JCI跟踪数据显示，今年5月下旬以来，伴随我国豆粕价格的震荡下跌，使得国内豆菜粕价差有所“收窄”。截至目前（6月7日），国内豆菜粕价差已回落至600元/吨附近，基本回归正常区间水平。因此，当前国内菜粕性价比优势也较前期有所下滑。但是，现阶段正处我国水产养殖旺季阶段，菜粕需求也相应增加，进而对我国菜粕市场价格形成底部支撑。总体而言，现阶段我国菜粕市场整体维持震荡波动，而本周五（6月9日）的美国农业部6月供需报告以及月底的种植面积报告也将进一步对其行情走势提供方向性指引。

综上所述，历年的6月对以大豆为代表的油籽市场而言可谓多报告“扎堆”，本周五（6月9日）美国农业部将发布当月供需报告，且此份报告或仍会聚焦2022/23年度美豆出口形势，从而继续带动旧作和新作结转库存的调整。同时，6月末的面积报告也是重点，应关注美国核心产区天气预报和作物播种生长进度。此外，马来西亚棕榈油局（MPOB）也将于下周一（6月12日）发布5月供需数据报告。总体来看，在相关重要报告发布之前，我国菜粕市场仍将在跟盘震荡中迎方向性指引。